紧缩预期考验第四期国债发行预计1季度经济偏热债市评论

紧缩预期考验第四期国债发行预计1季度经济偏热

2007年04月13日 11:27

何康

    财政部今日将跨市场招标发行第四期记账式国债，由于目前政策紧缩预期强烈，而本月发行的两期金融债遭遇冷场，我们预计，本期国债招标的票面利率区间可能在2.73%～2.77%之间。

    预计1季度经济偏热

    国家统计局将于4月19日公布1季度各项经济数据，根据前两个月的数据以及目前已经公布的金融数据，我们认为1季度宏观经济偏热。

    3月份新增人民币贷款4417亿元，1季度新增贷款约1.4万亿元，远远高于市场预期，我们推测，央行本次上调准备金率的部分目的就是调控高速增长的人民币贷款，在数据继续恶化的前提下，央行连续出台调控政策是完全可能的。

    资金面相对紧张

    央行上周宣布自4月16日起再次调升存款准备金率0.5个百分点，由于中信银行将于4月19日上网发行，且“五一”长假前资金相对比较紧张，本期国债19日缴款，与中信银行发行日重合，预计当日市场流动性紧张，这有可能抑制部分机构的投标积极性。

    央行宣布调升准备金率以后，银行间市场7天回购利率由5日的1.99%逐日上升至10日的2.36%，且市场成员普遍预期未来两周市场流动性将比现在更加紧张，回购利率再次上升至3%以上的可能性较大。9日，国开行5年期债券招标收益率3.56%，高于市场预期，投资者对中长期债券相对谨慎，交易所国债指数下跌明显。

    边际中标利率中值2.78%

    剩余期限在3年左右的03国债01在银行间市场的报价与交易比较活跃，最近两个交易日的成交收益率在2.74%左右，10日最优双边报价的中值为2.7744%。

    中国债券信息网公布的收益率曲线显示，4月9日3年期固定利率国债的收益率为2.7765%，3年期金融债收益率为3.3%，两者利差约52个基点。周四3年期央票招标利率为3.28%，与上周持平，市场正在逐步消化上调准备金率的影响。

    本期国债缴款日、手续费等因素对招标利率的影响约为2.5个基点。综上，预计本期国债票面利率中值在2.75%，与3年期央票利率利差为53个基点；边际中标利率中值在2.78%。

    预计本期国债的票面利率区间为2.73%～2.77%，边际中标利率落在2.76%～2.80%区间的可能性比较大。建议配置型投资机构在2.73%～2.77%的区间内分散投标，其他机构可根据资金特点在2.76%～2.80%的区间内分散投标。

来源：证券时报

热点新闻

愚人节里大胆"抄底"

·"利好"刺激下投资者解套离场还是入市抄底?

·叶檀:投行屡猜屡中是谁一手造就了QFII神话?

·105只基金净值低于1元! 如何看待低净值基金

·卡奴+证奴+房奴+车奴="白奴" 沪白领难堪现状

·大户金矿散户坟场中国散户股民十大悲哀

水皮:中国神华才是祸首

频道精选

财经：业内人士认为:股市下半年纠错性上扬可期
产业：深圳万人团购房活动过火报名网站数次瘫痪	国际：西方媒体妄指中国发动"货币战争" 我回应
评论：天士力丹参滴丸存在毒副作用?
科教："神七"发射时间:首选25日晚9时10分左右	娱乐：巩俐入新加坡国籍娱乐公司欲5000万签刘翔
视频：共赢奥运--便宜坊让北京老字号更快更高更强	互动：专题:记录512汶川大地震抗震救灾中的英雄们

财富世界

中国经济网信息免责声明：
本网站所载之全部信息（包括但不限于：新闻、公告、评论、预测、图表、论文等），仅供网友
参考。

中国经济网版权及免责声明：
1、凡本网注明“来源：中国经济网” 的所有作品，版权均属于中国经济网，未经本网授权，任何单
位及个人不得转载、摘编或以其它方式使用上述作品。已经本网授权使用作品的，应在授权范围
内使用，并注明“来源：中国经济网”。违反上述声明者，本网将追究其相关法律责任。
2、凡本网注明 “来源：XXX（非中国经济网）” 的作品，均转载自其它媒体，转载目的在于传递更
多信息，并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。
3、如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的，请在30日内进行。

※ 有关作品版权事宜请联系：010-83512266-8089、8085

搜索：

理财进行时

·	十大被骗财骗色的明星
·	"财神爷"弃公奔私"内幕"

·	理财周刊第67期
·	周刊:打火机男人的玩物

消费无极限

·	6款价格已露底车型
·	最受女人喜爱花样家具

·	CK--魅力男人内衣世界
·	超BT另类相机(组图)

法眼观天下

·	保镖成春节消费新宠
·	<断背山>主角莱杰身亡

·	视频:张元涉嫌吸毒被拘
·	张国荣实为他杀?

·	白领女性生存状态调查
·	中国人正在上的四个大当

财经风景线

·	百分百的财智女星(图)
·	每周理财资讯第031期

·	每周理财资讯第030期
·	明星们的飞来横财(组图)

24小时排行

·	基金对下半年行情持谨慎态度大盘蓝筹股仍是重点
·	大盘高位震荡释放做空风险适当调整有利后市运行
·	"港股直通车"交易费用低于A股等同在港交易
·	9月行情将出现三大新变化
·	上投摩根王鸿嫔:建议投资者5000点后从零开始

近期专题

·	涨声响起拼客生活更精彩
·	信用卡分期还款一次刷个够!
·	今天你当上"X奴"了吗?