央行有关负责人就进一步促进公司债券发展答问

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央行有关负责人就进一步促进公司债券发展答问

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2007年09月30日 14:52

    问：公司债券在银行间债券市场将按照什么原则进行管理？

    答：公司债券在银行间市场发行、交易流通和登记托管，人民银行将按照市场化原则进行管理，简化工作程序，提高工作效率。对于经其他管理机构审批或核准的公司债券，人民银行将不再进行任何审批，只需履行简单的手续即可在银行间市场发行。对于已经发行的公司债券，可以按照《中国人民银行公告》([2005]第30号)的有关规定，进入银行间债券市场流通，公司债券在银行间债券市场除可进行现券、质押式回购、买断式回购交易以外，还可以进行债券借贷和远期等衍生产品交易；除此之外，《公告》还要求有关中介机构、债券市场做市商等积极支持公司债券在银行间债券市场流通，提供高效和全面的技术支持和服务。

    有关公司债券在银行间债券发行的具体操作程序，人民银行已经要求有关中介机构抓紧制定操作细则，并将择机出台。

    问：《公告》是如何考虑商业银行参与公司债券业务的？

    答：我国是高储蓄率国家，商业银行在金融资源配置中发挥着重要的作用。从债券市场近年的发展可以看出，商业银行是债券市场主要投资者，2007年6月末我国债券市场债券总存量10.42万亿元，其中商业银行投资债券总量8.13万亿元，占债券总存量的78%。值得一提的是，银行间债券市场推出企业短期融资券和引入公司债券交易流通以后，银行间债券市场迅速成为公司债券发行和交易流通的重要场所，商业银行按照场外市场运行的规则和模式，积极参与公司债券承销和投资活动，在公司债券承销和投资方面积累了丰富的经验。可以说，公司债券深入发展离不开商业银行的积极参与，商业银行的积极参与离不开运行稳健、高效的债券场外市场，为此，公告提出“支持商业银行等市场参与者在银行间债券市场参与公司债券承销和投资活动，充分发挥机构投资者的作用，拓宽公司债券发展的深度和广度。”

    问：银行间债券市场的基础设施是否能够满足公司债券发行、交易流通和登记托管的需要？

    银行间债券市场作为机构投资者参与的场外市场，采用询价方式成交，交易双方自主谈判，逐笔成交。在场外市场运行模式下，债券交易和结算方式灵活多样，债券交易由双方一对一询价进行，债券结算可以通过纯券过户、见券付款、见款付券和券款对付等多种方式进行，双方可以根据具体情况确定交易与结算的方式，与场内市场相比，银行间市场因其灵活性更适合于大宗的债券交易。

    近年来，为落实党中央、国务院发展债券市场的要求，人民银行不断加强基础设施建设，积极组织外汇交易中心和中央国债登记结算有限责任公司等市场中介机构，对银行间债券市场基础设施进行升级改造，完善系统功能。目前银行间债券市场交易结算系统机制灵活，借助现代化的信息技术，实现了债券交易直通式处理(STP)，提高了交易效率。资金清算系统高效安全，借助人民银行现代化支付系统，能够满足大规模且频繁的金融市场交易所产生的资金清算需要。在债券结算方面，借助人民银行大额支付系统，银行间债券市场近年实现了国际上通行的券款对付的结算方式，避免了债券结算风险，提高了市场功能。目前银行间债券市场基础设施中的各个系统有效联结和协调运转，降低了交易成本，增强了各个市场之间的连通与互动，可以为公司债券的发展提供一个有力的技术支持和坚实的运行平台。

    同时，为更好满足公司债券在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管的需要，《公告》进一步要求有关中介机构，针对公司债券的特点，进一步拓展债券交易和登记结算等业务系统功能，保证系统平稳运行，切实防范市场风险。

    问：《公告》如何考虑公司债券的转托管问题？

    答：近来，债券市场的互联互通成为市场参与者普遍关心的问题，人民银行在推动公司债券在银行间债券市场发行、交易流通和登记托管的同时，也积极倡导投资人按照一定规则在银行间债券市场与其他市场之间进行债券的转托管，市场参与者可以通过选择不同市场交易进行套利，从而实现公司债券在不同市场之间的自由流动，促进两个市场同质产品的价格趋近，实现市场的充分联动。为此，《公告》要求中央国债登记结算有限责任公司进一步完善公司债券跨市场转托管功能，在接到投资者转托管申请后，在当日系统运行时间内办理转托管事宜，以促进债券市场互通互联。

来源：中国人民银行

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