6000亿特别国债对市场资金供应方面影响几何债券滚动报道

6000亿特别国债对市场资金供应方面影响几何

2007年08月30日 09:11

    据悉，中国财政部于昨日发行6000亿人民币固息特别国债。这批国债拟在同日从农业银行账面"过手"给人民银行，利率将在4.3%左右，较贴近市场长期利率水平。虽然传闻中的2000亿元向市场发行的特别国债不在此次发行之列，但昨日沪综指早盘即跌85.26点，跌幅1.64%，这让投资者不免怀疑此次6000亿特别国债的发放是否会对股市资金面产生一定的压力。

    资料显示，此次特别国债为记账式国债，每六个月付息一次，缴款日和起息日同为8月29日。市场人士推测，特别国债期限可能为10年和15年，利率将接近市场利率，分别为4.3%左右和4.45%左右。对此，申银万国昨日发表评论认为，此次特别国债的发放不会对市场产生很大的影响。首先，发行特别国债从本质上讲仍是事后对冲措施，没有改变流动性过剩的根源；其次，特别国债的发行将在一定程度上替代原来的央票、法定存款准备金率等流动性回笼政策，总体力度仍然会保持适度。另外，为了保证特别国债的顺利发行，财政部的有关负责人此前多次强调特别国债的发行并不直接影响证券市场中的存量资金。

    然而，消息人士透露，除6000亿对农行发行的特别国债外，9月还将有2000亿元直接面向市场发行。市场分析人士认为，按照此前借道中间机构发行至央行的方案，特别国债对市场的影响是中性的。但如果向市场直接发行，可能将对市场的流动性产生影响。受此传闻影响，昨日市场投资者心理相当谨慎，上证指数开盘报5147.71点，盘中最低5063.41点，收报5109.43点，下跌85.26点，跌幅1.64%；深证成指开盘报17688.62点，盘中最低17418.53点，收报17443.19点，下跌374.74点，跌幅2.10%。两市没有明显领涨的板块。

    益邦投资的分析师认为，股市开盘以低开的方式来应对这一冲击，而周边市场反复下跌的影响对股民的心理也产生微妙影响。2000亿直接面对市场，对市场的冲击开始显现，但是心理层面的影响大于现实层面的意义，但并不会对市场流动性产生直接影响。该分析师表示，面向市场发行，由于特别国债为10年或以上的长期品种，对资金的冻结程度相当于提高存款准备金率0.5个百分点。而齐鲁证券则认为特别国债的发行，单从其所将产生的作用来看，将在收紧流动性方面产生重要作用，可与此前央行票据发行一同看成配合偏紧货币政策的"组合手段之一"，两者将在市场资金供应方面产生一定影响。

来源：国际金融报

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