编者按：在全球实行定量宽松货币政策，中国经济恢复相对较好以及人民币升值强烈预期下，"热钱"加速回流中国的趋势已开始显现。高压打击能否遏制热钱利益冲动？热钱进入对股市影响几何？流动性推动的新一轮牛市是否已经启动？中国经济网《对话首席分析师》栏目记者就此专访了信达证券首席宏观策略分析师黄祥斌。 【
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焦点阅读 未来两三年股市将震荡创新高 从这一轮行情，我们能否认为牛市已经启动？黄祥斌认为，如果牛市概念是始终能够震荡创新高，比如说未来的两到三年能一直创到6124的新高，他是认同的。这中间还会有调整。如果按照一年或一个季度来看的话，一个震荡盘升的格局是可以确立的。但是这一波行情上升到3200、3500点会有比较大的压力。可能需要停下来，也许需要配合政策、数据、投资情绪等。
英大证券研究所所长李大霄也认为，股市已经具备牛市基础。一、大批蓝筹股股价处在低位，这是打造牛市的主要基础。二、美元汇率急速下跌，各国都在打汇率阻击战，都不想本国货币过快升值，都在多印钱，钱多，流动性充裕，既推动大宗商品上涨，也有牛市提供源源不断的资金支持；三、在农行以及光大银行上市阶段，流入股市资金远远跟不上融资速度，导致股市下跌，现在基金发行速度很快，两者获得新的平衡，特别是股市涨了，有了赚钱效应，更多资金流入股市；四、楼市调控，一线城市出台的政策是限制买房套数，你有钱也不卖了，这样有钱人的钱有可能从楼市转向股市。上述四大动力，打造牛市基础。
黄祥斌告诉记者，未来一段时间内，股市都会是流动性推动。当美国加息、进入紧缩政策的时候，其实是意味着它的经济转好，推动股市的因素就会从流动性转为实体经济。所以从全景来看，最坏的时候在2009年一、二季度就已经过去了，没有什么可担忧的。
