编者按：2010年基金半年报披露结束，统计数据显示，全部基金本期利润为负的4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大半年度亏损额。基金表现不佳的原因是什么？数字表象下的实质是什么？投资者今后购买基金的动力在哪里？中国经济网《对话首席分析师》栏目记者采访了信达证券基金分析师刘明军。 【
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焦点阅读 大盘不好前提下基金表现尚可 2010年基金半年报披露结束，统计数据显示，全部基金本期利润为负的4397.5亿元，仅次于2008年上半年，为历史第二大半年度亏损额。刘明军指出，股市上半年下跌了近30%，所以股票方向的基金就亏损得比较多。这个情况跟08年的情况有点类似，08年上半年大盘跌了近50%，基金亏损了30%以上。总体来说，基金还是比股市抗跌一些。基金的仓位一般是可以控制的。
刘明军认为虽然基金总的来说还是出现了一定亏损，但他并不认为这个亏损有多大。只是关注4千多亿这个数据意义不大。要看基金的整体规模。从亏损的比率来看并不是特别大，而且还有个别基金上半年还取得了正的收益。像债券型基金基本上都取得了正的收益，因为上半年债券市场比较好。另外也有偏股方向的基金取得了正的收益。当然也有少数基金亏损，但亏得极少，只亏了不到5%。说明基金的表现还是可以的。因为很多系统性风险是基金通过分散性投资所无法规避的。
刘明军认为，在大盘不好的情况下，说基金整个上半年亏损多少亿是没意义的，他指出基金中有的表现好，有的表现不好，这个才是我们应该关注的重点。从短期来说，上半年权重股特别是金融地产由于地产调控的影响上半年表现比较差，包括周期性行业表现也不是特别好。相对来说，上半年的医药、电子元器件表现较好，尤其是电子元器件表现特别好，不仅没跌还涨了，使有的基金上半年获得了正的收益。这就是基于对市场的一个判断。刘明军强调，从短期来说，总是会有基金看对有基金看错，不可能每一次每个阶段都判断对，这个不太现实。单从这半年客观的表现来看，肯定是各有原因。有的基金可能对市场的整体判断出现差异。上半年像嘉实还有几个中小基金对市场的判断就比较准确，而多数基金对市场的判断就可能有误。
