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基金成救市英雄春节行情如何运行？

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年02月19日 09:50

    昨日，市场再度传来刺激股市回暖的利好消息：继两只股票型基金被放行之后，9家基金管理公司近日成为第一批获准开展特定客户资产管理业务的基金管理公司。这使得“基金投资”再次成为了市场热点，也推高昨日的上证综指重返4500点大关，盘中个股普涨，场内人气回升。

    股市回升营业厅回暖

    上周还些许冷清的申银万国上海洛川东路营业部内，昨日上午聚集了众多股民。“过年忙完了，亲戚走完了，是该看看自己的股票了。”“听说管理层又有新的救市动作了，今天想必会是个红色星期一。”“下周中国铁建要网上申购了，打新又开始啦！”股民们在等待开盘的同时不停地讨论着市场传来的利好声音。提及现在的股市，股民陈先生感叹道：“大盘是时候回升了，我们散户跌怕了。”

    当营业部的显示牌中亮出昨日开盘行情时，鲜艳的4546.75点上证综指给离别股市两日的股民们献上了“安慰礼”。而热衷农业股的股民昨日更是喜上眉梢，根据wind数据统计，农林牧渔板块昨日表现强势，板块中无一个股下跌，其中禾嘉股、新五丰、绿大地、登海种业、通威股份、丰乐种业、福成五丰更是强势涨停。并且，农业板块也成为昨日资金集中狙击板块，为博回市场人气作出较大贡献。

    虽然上周市场交投冷清，但随着多路消息集中刺激，昨日两市盘中个股表现活跃，成交量也随即放大。昨日，上证综指盘中最高到达4601.22点，收报4568.15点，上涨71.02点，涨幅1.58%，成交额935.2亿元；深成指昨日高开于16718.78点，收报16860.55点，上涨364.32点，涨幅2.21%，成交额475亿元。光大证券的分析师指出：“尽管仍有内、外诸多不确性因素存在，但经过连续下跌后，市场存在技术性反弹的动能。”

    然而，不少投资者也担心本周二CPI的公布会使得市场再度传来央行上调准备金率的预期，一位姓徐的资深股民道出了众多散户的看法，“即使大盘开始回升，也将以震荡上行的局势呈现，要把握短期行情仍然有一定难度。”

    救市主力还在蓝筹股

    昨日，市场消息面最大的利好刺激便是9家基金公司的特定客户资产管理业务获批。继券商集合理财获批、新基金开闸之后，属于基金公司的“贵族级”业务——特定客户理财也即将登场，这使得市场的资金面有了更稳定的保障。一位业内人士指出：“公募基金专户理财业务的开闸对市场资金面是一大利好。这可以减少资金进场快离场快的弊端，机构投资者的参与能使得股市更为稳定。”

    按照试点办法，基金专户理财的试点阶段先行允许基金管理公司开展5000万以上“一对一”的单一客户理财业务，今后视单一客户理财业务的开展情况，待条件成熟时再择机推出一对多的集合理财业务。

    而之前的新基金开闸也为市场回暖推波助澜，光大证券分析师指出：“随着新基金发行的开闸，市场有望震荡走强，建议投资者关注年报行情中的高送配机会。”然而也有市场人士认为，新基金进入市场数额较小，而专户理财从获批到投入市场还需一段时间，短期内大盘还将持续震荡。

    虽然昨日不少媒体都传出了“基金救市”报道，但大部分机构人士认为，真正的救市英雄还是蓝筹股。而在昨日股指上涨的背景下，蓝筹股虽然大多飘红，却涨势不大。广发证券的分析师也指出，虽然近期陆续有新的股票型基金获准放行，对市场信心有较大支撑作用，股指延续反弹的可能性较大，但大盘仍将受周边市场波动的影响，股指后期仍有反复，投资者目前仍不宜重仓介入，宜降低盈利预期，操作中以短线为主。

        市场再迎权重航母

    随着鼠年股市重新开始，规避股市调整风险的“打新民”们又开始蠢蠢欲动。下周我国A股市场将再次迎来权重航母的回归。作为我国最具实力的特大型综合建设集团之一的中国铁建，将于2月26日开始网上申购，预计3月上旬登录A股市场。届时，市场资金面将再次受到考验。

    近日，中国铁建股份有限公司发布招股意向书，计划首次公开发行A股不超过28亿股，占发行后总股本的25.93%。中国铁建首次公开发行计划于2月15日至21日询价，25日至26日网下申购，26日进行网上申购，预计3月上旬挂牌上市。

    而正在中国铁建积极备战IPO上市的过程中，公司昨日传来喜讯，中国铁建已经中标利比亚沿海铁路项目和南北铁路项目，两个项目合同估算金额32亿第纳尔(约合26亿美元)。

    据了解，中国铁建是中国成长最快、海外新签合同额最高的基础建设工程承包商，2006年和2007年1-11月的新签海外合同额分别达到439.29亿元和895.37亿元人民币，居中国对外工程承包企业的首位。而此次合作项目与公司上市之前披露，更加重了市场对该公司新股发行的关注度。届时在各路资金的追捧下，中国铁建这艘建筑航母的回归究竟是给A股市场带来热浪滚滚的人气呢，还是如同中石油般的强大“挤出效应”，我们拭目以待。

    政策面春意盎然多头蠢蠢欲动

    天气渐渐回暖，政策面似乎也暖了起来。

    继上周五新发两家基金政策公布后，昨日又传出新利好，这便是有九家基金公司获专户理财资格。上述两条利好一齐作用，终于使昨日股指出现大涨，但涨幅仍远远不及节前那根大阳。

    沪综指收盘涨1.58%报4668点，深综指涨2.5%报1405.3点。成交明显放大，表明资金于节后渐渐回流，投资者信心有所回升。相关市场方面，上周五美股微跌，周一我国港股的恒指跌389点报23759点。恒指未随A股上涨事出有因，上周五A股表现较弱，但当天恒指涨127点，所以两天综合表现仍保持平衡，个股比价基本没变。

    关于传说中的基金专户理财一事，这肯定是进步的表现，也符合国际惯例，只是操作中配套措施不能脱节，否则可能短期内又出现些问题，比如怎么保证基金公司底部建仓和头部出逃时能“相对”公平地对待不同类型的委托理财者，让哪个账户先买或卖会是个问题。如果专户理财账户过于优先抄底或逃顶，甚至用公募资金账户替专户理财账户抬轿，那么肯定会引发问题。

    昨国家统计局公布，1月份PPI较上年同期增长6.1%，增速快于2007年12月的5.4%，创3年来新高。近期的南方暴雪和通货膨胀压力加剧了工业品出厂价格的涨势，而未来的通货膨胀压力也将相应增加。今日国家统计局还将公布1月份CPI，市场普遍预期1月份CPI增速将继续大大加快，增速将会再次刷新11年来高点。

    目前物价指标偏空，但这种利空程度仍然有限，因为这里面既有提前预测因素，也有非经常性因素，几乎所有的人均明白这一点。另外，如果物价真的偏高，人民币也会更快速升值，这同时也会带来炒作题材。因此，如果今日上午公布的CPI介于6.5%-7.5%间，料股指应不会大起大落，除非CPI数据出人意料地高。

    美联储胡乱减息不仅使人民币升值压力空前，也使几乎所有亚太货币面临同样状况。据美林公司的研发报告表示，今年泰国、马来西亚、新加坡以及菲律宾等地央行货币极具升值压力。美林公司甚至认为，今年对美元表现最好的10大货币中将有9种来自亚洲。人民币走势似乎也印证了这一点，人民币昨最后于询价系统收报7.1622对1美元，较上周五大升203点，并再创汇改后新高。

    周一的利好及中阳线基本上使沪深股市底部得以成立，形势顿时明朗许多，空方已不敢奋力打压，因为过度打压意味着招来更多的利好，这已是相当明显的事。另外，这几次利好前均有大资金提前抢进大盘蓝筹股，这表明进场的资金并不是乌合之众，这些资金一般能得到政策面配合，所以投资者在判断局势时应该或多或少考虑这种因素。

    股指从六千多点滑向四千多点，这种跌幅已不算小，此时政策面一而再、再而三地支持做多，那么投资者便一般不能再怀疑政策威力。大盘本身就有反弹要求，所以只需政策面稍加“点拔”，便容易走出一波像样的反弹。

    操作方面，既然政策已相对明朗，所以近期轻仓的投资者应尽早补仓，仓重的也不必稍一上涨就急着逃走。从大盘量能变化和趋势来看，这波反弹极有可能延续一阵，中线高点暂时可看到五千点稍上。

    春季行情采取什么方式运行

    昨日，沪综指直接高开上攻，最高点冲击了4600点，尾市有所回落，站稳了短期5日以及10日均线，成交量出现放大迹象，沪市金额超过了900亿元，较上周增加了接近40%的幅度。

    昨日的走势奠定了年线附近的支撑，也对未来的反弹提供了技术上的基础，不过向上能够拓展空间有多大？时间能够持续多长时间？具体的反弹格局是什么？什么品种将浮出水面等都决定了投资者的具体操作策略。

      第一目标在4900点附近

    继春节前股票型基金“开闸”之后，中国证监会2月15日再批准两只股票型基金，同时9基金公司获首批专户理财资格等政策，突出显示了管理层对市场近期疲弱表现的担心，也就是在6000点停发基金，4200点开闸基金，证明目前点位已经不属于“高位”，虽然四只基金的总量并不大，但这连续的政策表明了管理层的态度。

    从技术上看，沪综指正好触及年线，属于强力的支撑点位，30%的跌幅也具备超跌反弹的动力，尤其是从成交量上分析，2月15日上海单边市场的584亿元的成交量已经与2月5日的554亿元、去年7月13日的570亿元和11月27日以及28日的540亿元相对底部的成交量相近，表明在目前位置做空动能已经有所衰竭。尤其重要的是从6000点下跌至4200点，A股市场整体估值水平下由最高的38倍动态市盈率下降到目前的25倍以下，具有较好的长线投资价值，对长线资金具有相当好的吸引。在二次下探年线后，昨日市场跳空高开是正常的也是合理的，也就是说，昨日的阳线拉开了2008年春季行情的序幕。

    从技术角度分析，向上反弹的空间第一目标在4900点附近，也就是前期的跳空缺口，而且该点位也是60日、90日等多条中期均线的汇合处。

      慢涨快跌、空间不大

    最新统计数据显示，2008年1月份A股新增开户数为257.58万，同比去年1月份增长86%，截至2008年2月1日，深沪两市A股账户总数达到了1.12亿，这表明新增资金仍然在持续入场。此外，基金开户数稳步增长，也表明越来越多的个人投资者以购买基金间接入市代替了传统的直接开户入市，这也将为市场注入新鲜“血液”。

    不过，从昨日尾市来看，由于即将公布1月份的经济数据，市场信心仍然不足，而且上方还有多条均线的压力，最重要的因素仍是成交量，在目前的量能水平下，并不能支持大盘权重股的整体强势，也就是指标股的行情在一段时间内并不会出现，这必然导致指数也不会出现太好的行情，因此笔者认为，本轮春季行情的最大特点将呈现慢涨快跌、空间不大的特点，直至成交量回复至1400亿元左右的水平，推动指标股、权重股、大盘股、蓝筹股等出现全面的强势，本轮春季行情才有望演化为指数的行情，到那时沪综指才有望持续强势，甚至不排除向上创出新高点。

来源：中金在线

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