秦洪:新政赋予溢价关注九只高速股专家专栏_中国经济网—

秦洪:新政赋予溢价关注九只高速股

2007年08月24日 15:41

    在5000点新的历史高点背景下，机构资金正在寻找新的投资对象，而具有估值洼地优势的高速公路板块无疑有望成为基金们新奶酪。

    两大动力助推行业快速增长

    对于高速公路来说，业绩增长主要来源于车流量的增长和收费方式的变化，前者主要影响到主营业务收入，后者主要影响到毛利率。

    目前车流量得益于我国经济的快速增长而稳步提升，据统计资料显示，公路运输总量指标2007年前四个月保持同比增长趋势，客运和货运周转量均保持着两位数的同比增长，并呈现稳步加速的势头。

    同时，计重收费标准的出台有力地提高了高速公路类上市公司的盈利能力。如赣粤高速的半年报就称，昌九高速公路等六条高速公路因实施计重收费而增加通行费收入，其在主营业务收入增长46.61%的前提下，净利润同比增长94.32%。

    新政赋予溢价预期

    行业分析师认为，上述行业的两大动力只是高速公路上市公司业绩增长的内涵式路径，收购新的路桥资产则是高速公路类上市公司业绩增长的外延式增长路径。

    目前有报道称，政府还贷公路收费权益转让即将恢复。如果一切顺利的话，该《办法》正式出台的时间可能在2007年底或2008年初。对于高速公路上市公司来说，这是一个极大的喜讯，因为这意味着高速公路股将获得注资预期，从而获得外延式增长的股价想象空间。而且高速公路上市公司本身也是"小公司大集团"，具有资产注入的可能。

    建议关注两类高速公路股，一是国道主干线的高速公路股，因为此类个股往往拥有极强的路网资产优势，车流量的增长趋势相对明朗。如楚天高速、中原高速、福建高速、赣粤高速、宁沪高速等。二是具有整体上市或收购优质路网资产潜力的个股。如皖通高速、东莞控股、深高速、海南高速等个股。

来源：今日早报

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