黎明前的黑暗?A股"雪灾"中趋利避害!(附股点评)

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黎明前的黑暗?A股"雪灾"中趋利避害!(附股点评)

　【进入论坛】　【推荐朋友】　【关闭窗口】 2008年01月31日 08:44

    德意志银行：运输电力等行业短期将受累

    短期受损：遭遇暴雪地区的运输、电力、部分经销商和零售企业、建筑原材料和设备生产商、农业等

    短期受益：煤炭业、主食生产、冬季外套生产企业和沿海运输业

    长期受益：铁路部门

    德意志银行昨天发布研究报告称，近日我国遭遇的暴雪灾害将给运输、电力、部分经销商和零售企业、建筑原材料和设备生产商、农业等行业造成短期影响；而短期内受益的包括煤炭业、主食生产、冬季外套生产企业和沿海运输业。但是长期来看，铁路部门将是主要从中获益的部门。

    对于近日暴雪对相关行业的影响，德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示，从各个行业来看，短期内因出行活动中断而最明显受到影响的部门，是运输部门。

    这其中包括航空、高速公路、铁路、酒店和旅行社。在高速公路行业内，基于各自所处省份的恶劣天气，德意志银行预期四川的高速公路受到的损失最大，紧接着是浙江的高速公路；相反，深圳的高速公路实际上因广州铁路段的临时关闭而受益。

    其他在短期受到损害的行业，由煤炭供应中断导致的电力短缺，和电力设备的损害，使独立发电公司集中受损；而人们将不愿意购买非必需的物资，也使一些经销商和零售商受到损失；建筑活动的中断，影响了水泥和钢铁等建筑原材料生产行业；由于整体电力供应紧张，那些受制于电力中断的制造业公司，例如铝生产企业，也无法独善其身。

    而且，今年冬季许多地区的温度下降到8摄氏度以下，可能对今年的农作物生产造成影响。

    但马骏认为，这些雪灾的影响都是暂时的。对于如航空和汽车销售这样的行业，德意志银行的分析师认为持续的中断可能导致1月份的营业收入同比下降，并且给整个一季度的销售增长抹去3～6个百分点。

    2005年美国发生雪灾时，美国股票市场反应广泛地符合德意志银行的上述预期。当时美国股市股价下跌最深的排名依次是铁路、酒店、航空、农业和经销商。

    而国内也不乏可能因这次雪灾而短期受益的行业，例如煤炭行业。由于煤供应短缺和取暖用煤需求增加，煤炭行业的定价权力提高，使这一行业近期成最大的赢家。近期对于主食和冬季外套的需求也在增加，使这些物资的生产企业增加销售收入。作为替代暂时中断的铁路和公路运输更加可靠的途径，沿海航运的需求将趋于增长。

    但是长期来看，马骏认为最可能因这次雪灾而获益的行业，是铁路部门。这次雪灾使政府更加清楚地意识到铁路部门薄弱环节问题的重要性，并且更加积极地进行大量建设投资，提高和整合建设项目。

    （来源：中金在线/股票编辑部）

    医药股：灾难面前挑“重担”

    近日因雪灾造成感冒药等紧缺现象在全国部分城市日渐突出，感冒药、心血管药物、抗风湿类药物大热销，加剧了药品短缺。目前部分医药连锁店已经有20多种药品出现断货，有部分药品已经是零库存。

    2008年刚开头就把医药股推上了前台，而且又面临医改重头戏，看来医药股注定要成为今年市场最为关注的投资话题。可以说2008年医疗新政，将重塑医疗行来的增长轨迹，政策驱动以及行业结构性调整，将使一批优质企业未来几年成倍增长，尤其是品牌普药，在医疗市场急速扩容下面临高增长的机会。

    市场主力机构也在四季度对医药、消费等品种展开重点布局，作为市场最大的主力，基金的投资策略转变将直接影响市场热点的发展。投资者可逢低布局优质普药龙头个股。

    历史上，无论是非典，还是洪灾、旱灾，及最近的寒灾等自然灾害，国内大医药公司均义不容辞要挑起抗灾的重任。近日因寒灾造成感冒药等紧缺的现象，在全国部分城市日渐突出，暴雪天气造成交通运输中断，加上天气寒冷，感冒和心血管疾病的发病数量增多，感冒药、心血管药物、抗风湿类药物大热销，加剧了药品短缺。有媒体报道，由于交通中断，一些产地在河南、河北、湖北、安徽的银杏叶等药品难以运到广州，目前部分医药连锁店已经有20多种药品出现断货，有部分药品已经是零库存。此外，吉林、安徽等地的药品也开始缺货。

    2008年刚开头就把医药股推上了前台，马上又面临医改重头戏，看来医药股注定是今年市场最为关注的投资话题。虽然具体方案未出台，但国家已经启动了城镇居民基本医疗保险、扩大新型农村合作医疗保险，同时加大对社区和乡村医疗机构的公共卫生投入。可以说，2008年医疗新政将重塑医疗行来的增长轨迹，政策驱动以及行业结构性调整将使一批优质企业未来几年成倍增长，尤其是品牌普药在医疗市场急速扩容的背景下，将面临高增长的机会。

    市场主力机构也在四季度对医药、消费等品种展开重点布局，作为市场最大的主力，基金的投资策略转变，将直接影响市场热点的发展。医药之所以受到主流资金的青睐，一方面是由于医药板块相对受宏观调控影响较小，国家政策的扶持，可以规避风险，各种不确定因素也加速了资金进入医药类防御性产业。另一方面，医疗体制改革深化，对整个医药行业的发展产生了巨大推动作用，加之消费升级加速，使得行业增长超预期，尤其是品牌普药在医疗市场急速扩容下面临高增长的机会，投资者可逢低布局优质普药龙头个股。

    总的来说，无论是外部的宏观经济大形势还是产业内部，都存在推动医药经济稳步增长的动因。2008年医药行业将继续成为市场的主流热点，投资者可逢低布局优质龙头个股，重点关注品牌突出普药类上市公司。比如新华制药（000756）（000756）是亚洲乃至远东地区最大的解热镇痛药生产和出口基地之一，尤其在国内解热镇痛药领域无出其右。公司主打的抗风湿药布洛芬市场占有率居国内首位，在全国不少地区遭遇寒灾感冒和抗风湿药缺货的背景下，公司无疑面临着较大的发展机遇。

    农业板块卷土重来

    股指虽然小阴报收，但盘中振荡幅度明显加大，市场底部冲动的意欲明显增强。市场做多动力方面开始有明显的回升，昨日两市上涨的个股比例接近六成，与指数的下跌形成背离走势；上涨超过9％的个股数量有29只，继续呈现小幅增加之势；而两市成交1400亿，在周二大幅度萎缩的基础上有约一成六的放出，下跌大幅度缩量后的放量，是股指开始构筑底部的信号。

    在大市可望触底阶段，昨日农业板块再度卷土重来，个股普涨，涨幅居前，而成交量就有明显的放大。香梨股份（600506）、新赛股份（600540）、新农开发（600359）、敦煌种业（600354）、丰乐种业（000713）、登海种业（002041）等涨停，东方海洋（002086）、万向德农（600371）等上涨超过5％。农业板块前期明显走强，成为两市资金追捧的热点，近日虽然出现调整，但整体形态仍保持较好走势，昨日的止跌弹升领涨，是否将成为再度走强的信号，可予继续观察。市场人士认为，目前持续中的雪灾，对农业生产虽然也构成打击，但产品的短缺与提价，却同时又是对这一板块构成利好，加上今年市场对这一板块的热点有明显的预期，因此农业板块仍有一定的走好潜力。

    昨日走势较好的板块还有纸业板块。人民币的升值继续对这一板块构成利好。这一板块整体走势较好，多数个股收阳，宜宾纸业（600793）则连续两天出现涨停，博汇纸业（600966）上涨超过5％，短线技术上呈现面临向上突破的走势。而晨鸣纸业（000488）近期走势比较抗跌，继续在18元关口强势整固，短线也呈现面临突破的态势。

    汽配板块个股有活跃的迹象，银轮股份（002126）底部弹升，上涨超过9％；万向钱潮（000559）上涨超过8％。

    煤炭板块在基本面不错的背景下，昨日反向杀跌，中国神华（601088）大跌超过4％，露天煤业（002128）、郑州煤电（600121）、盘江股份（600395）、恒源煤电（600971）、上海能源（600508）、兰花科创（600123）等一大批个股大跌超过5％，美锦能源（000723）跌停。煤炭板块的杀跌，市场人士认为具有补跌的成份。

    金融板块全线走低，部分个股出现加速杀跌走势，招商银行（600036）、浦发银行（600000）、华夏银行（600015）等大跌超过5％。

    有色金属“猛牛”行情难再续

    前期一度走软的有色金属股昨日逆势走强，焦作万方（000612）、锡业股份（000960）等品种更是一度领涨，推动有色金属指数上涨0.79%，似乎表明有色金属板块的前景重新乐观起来。但综合各方面因素来看，有色金属板块在昨日出现的集体上涨仅仅是超跌后的反弹而已，想要重续前期强势已是很难。

    超跌引发有色金属股反弹。由于有色金属股前期过度下跌，很多个股的跌幅甚至已超过50%，其中不乏以江西铜业（600362）、云南铜业（000878）、铜陵有色（000630）等为代表的存在进一步资产整合预期的价值性股票。前期的严重超跌，最终引发了昨日有色金属板块的集体反弹。

    不过，国际有色金属价格的不确定性为相关公司的业绩带来很大的不确定性。主导近期有色金属板块巨幅波动的一个主要原因就是近期国际有色金属价格的不确定。前期有色金属价格持续急挫，其中期锌在去年四季度曾出现一日急跌9%的走势，显露出有色金属期货价格在持续高位运行后已存在很大的风险，从而为有色金属企业的未来成长蒙上了一层阴影。去年的大牛股驰宏锌锗（600497）2007年的第一、第二、第三季度的净利润分别为29894万元、36469万元、34772万元，已出现下滑迹象；而锌业股份（000751）和中金岭南（000060）等铅锌类公司在第三季度同样出现环比下滑的迹象。尽管镍业和铜业上市公司得益于有色金属期货价格的走强，业绩尚能够保持增长，但增速已出现快速下降，给业绩带来很大的不确定性。

    同时，有色金属企业在未来业绩方面还面临两大压力：一是成本的提升，不仅体现在人工成本、环保成长等开采成本的提升上，也包括出口退税改变所带来的成本提升，都将降低有色金属企业的产品毛利率。二是全球经济一旦放缓，对有色金属的消耗也将出现一定减缓，从而对金属性不强的铅锌、镍、锡等品种的高价现状产生冲击。在这一背景下，有色金属板块很难再次上演2007年的“猛牛”行情。

    此外，不合时宜的再融资行为也加速了有色金属股的价格回归。近期江西铜业出现的连续暴跌，主要缘于再融资引发的市场过度反应，这在一定程度上是受了中国平安（601318）再融资“狮子大开口”的拖累。

    民生发巨债拖跨银行股

    继中国平安（601318）巨额再融资方案出台之后，又一只蓝筹股巨额融资方案面世。昨日，民生银行（600016）发布公告称，公司将发行不超过150亿元的10年期可分离转换债券，以适当补充资本金。受此影响，昨日银行股全线下挫，并拖累沪指一度跌破年线支撑。在民生银行发债计划出笼后，不少券商纷纷调低金融板块的投资价值，九鼎德盛分析师肖玉航指出，阶段内重点回避金融股不失为安全的投资策略之一。

    150亿元巨量再融资

    民生银行的公告称，本次可分离转换债的期限为10年，随债券派送一定数量的认股权证。其中50%为存续期12个月的认股权证，另外50%为存续期24个月的认股权证。认股权证行权比例为1：1。权证的行权价格将不低于公司股票在募集说明书公告前20个交易日的均价和前1个交易日的均价。

    “在A股融资工具中，分离债是最适合民生银行当前需求的品种。”昨日，民生银行人士对可分离转换债的发行做了介绍。并指出，本次债券到期还本后沉淀股权资金最多150亿元，相当于公司2007年9月末净资产的33.17%，融资规模适中。同时，认股权证的行权价不会低于转债发行时公司股价，因而不会损害原股东利益。

    大股东减持早有预谋？

    据悉，在年初，民生银行就有大股东大手笔减持的消息传来，引起不少投资者的质疑。仅仅时隔半月，民生银行又公告拟发行150亿元的巨额债券，再次引起投资者的怀疑：“泛海早就知道要发转债的事，所以事先抛出股票获利。”

    从民生银行近期的股价走势看，从1月14日至昨日是一路下跌，13个交易日股价由16.47元跌至昨日最低的11.78元，跌幅达到28.48%。

    不少市场人士推测，早前泛海集团的减持以及民生银行发行债券很可能都是出于一个原因，即内部资金紧张促使大股东减持套现并启动再融资计划，以补充资本金。

    巨额融资拖跨银行股

    受民生银行巨额再融资的影响，昨日金融股跌幅居前，其中兴业银行（601166）跌8%，招商银行（600036）、华夏银行（600015）、浦发银行（600000）跌幅均超过5%，民生银行跌4.53%，中国人寿（601628）大跌6%。金融板块出现恐慌性崩跌，更带动A股大盘扭头急挫，上证指数至午后最多倾泻127.24点并低见4330.70点，再创本轮调整行情以来的新低，并且是两年来首度跌穿年线支撑。其后在中石油的提振拉抬之下，上证指数报收4417.85点，勉强收复年线。

    银河证券分析师认为，2008年大小非减持一直是市场担心的重点，再加上近期蓝筹股巨额再融资消息的接连传来，本已十分敏感的市场无疑雪上加霜，金融板块也被迫走疲。

    九鼎德盛分析师肖玉航指出，虽然美国推出了1400多亿美元的刺激经济政策，但其总体经济仍然面临较大的变数，因此不确定性对全球经济风险仍存。短阶段来看，亚洲金融股特别是次按数额较大的地区龙头存在较大的不确定性风险，而从基本面与金融股中期破位角度考虑，阶段内回避金融股不失为安全的投资策略之一。

    金融股：不确定性增加操作建议观望

来源：中金在线

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