基金小幅主动减仓 杠杆指基连续加仓

　　德圣基金研究中心

　　股市近期进入震荡，基金仓位操作依旧较为谨慎，本期继续小幅主动减仓。总体来看，加仓数量仍然不多，前期大幅减仓的杠杆指数型基金近两周连续加仓，也是上周唯一整体加仓的基金类型；减仓幅度较大的基金无明显风格特征，上周在大盘震荡下业绩表现较为平稳。

　　基础市场观察：

　　观望情绪浓厚 沪指窄幅震荡

　　上周A股市场呈窄幅震荡走势，虽有高层喊话提振信心，但是受外围市场影响及宏观经济数据不佳影响，投资者情绪依然低迷，参与意愿不强。新公布的8月份进出口数据和CPI、PPI数据显示我国经济下行压力依旧较大，而美联储9月份是否加息依然迷雾重重，市场未来走势的不确定性让投资者观望情绪浓厚。截至上周五，沪指报3200.23点，微涨1.27%；创业板指报2060.50点，上涨11.08%。板块方面，计算机、传媒和电子板块均涨逾7%，而前期的热点国防军工和银行出现回落，其中银行跌幅最大，达4.18%。

　　基金仓位动向：

　　基金继续小幅主动减仓

　　1、偏股方向基金仓位动向：仅杠杆指数型基金加仓。9月10日仓位测算数据显示，指数型基金减仓0.42%至94.36%，股票型基金减仓0.41%至93.72%，杠杆指数型基金加仓2.12%至87.24%，偏股混合型基金减仓0.75%至83.67%，配置混合型基金减仓0.27%至54.60%。测算期间，沪深300指数涨4.74%，仓位被动变化明显。扣除被动仓位变化后，基金仍然主动小幅减仓。

　　2、偏债方向基金仓位动向：整体减仓。其中转债混合型基金加仓0.02%至2.41%，偏债混合型基金减仓0.32%至11.29%，保本型基金减仓0.27%至6.94%，债券型基金减仓0.23%至4.56%。

　　3、不同规模基金仓位动向：均小幅减仓。大型基金减仓0.36%至10.40%，中型基金减仓0.62%至54.93%，小型基金减仓0.4%至90.87%。

　　4、基金增减仓数量变化：减仓基金数仍处高位。扣除被动仓位变化后，160只基金主动增仓幅度超过2%，76只增仓超过5%；276只基金主动减仓幅度超过2%，126只减仓幅度超过5%。

　　5、基金仓位水平分布：均小幅减仓。重仓基金（仓位>85%）占比减少5.35%至45.05%，仓位较重的基金（仓位75%-85%）占比增加1.08%至10.64%，仓位中等的基金（仓位60%-75%）占比增加3.52%至6.17%，仓位较轻或轻仓基金占比增加0.68%。

　　基金仓位异动及点评

　　公司方面，逾六成基金公司减仓，减仓公司数有所减少。中大型基金公司中，博时、汇添富等小幅加仓，华商、富国、华夏等减仓幅度较大；中小基金公司加仓数虽有所增加，但幅度最大的长安、民生加银、华宸未来不超过5%，而东海、中原英石、中融等减仓逾10%，代表性基金如中原英石灵活配置、东海美丽中国等。

　　对于基金投资来说，应坚定定投方式做好理财规划，稳健和保守投资者可选择货币基金和债券基金做配置，优秀信用债纯债基金可做安全配置。对于积极投资者，建议参与定投拉低持仓成本，做好长期投资准备。定投基金选择：优选货币型基金为上，关注优质宽基指数中证500、上证380、i100指数的定投机会（详细参见《我要稳稳的幸福定投系列》）。