重回估值预期

　　在周K线图上，去掉那根探底3373点的长脚，我们看到的是阴线的低点一个比一个低，其间回升的阳线则由三根减少到两根。这种形态已经给出了足够的理由，让夜晚辗转难眠的持筹者越来越多地坚定了离场的决心。对于后市的研判，貌似从直觉上来说已经不太需要更多的理由了。

　　股票市场变化源于两点，信心和供求关系，而最后的归宿仍然是供求关系，所以供求关系是基本要点。市场从2000点涨到了5000点，很明显到最后阶段已经脱离估值因素，就算市场在2000点被低估也不可能低估这么多。行情的起点或许源于价值低估，但今年以来的市场已经逐渐从估值转向了预期，只是并没有预期上市公司业绩的改善，而是预期各种眼花缭乱的故事所带来的变化。

　　因借贷资金离去而引发的调整必然导致故事的终结，市场只能走回老路，那就是寻觅合理估值之路。这是一条我们并不愿意看到的路，因为一年前刚走过，相信没有几个人愿意再回到那里去。然而愿望并不能代表现实，市场的大方向已经明确。

　　周线的回升趋势似乎仍然在进行中，暗示我们不要低估了这波调整的力度。大调整成立的另一个明显特点是日线调整趋势的压力，上周在日线调整趋势的压力下拉出一根大阴线，而前面的回升趋势则只用小阳线点缀。从长期看，月线趋势的调整状态依旧，乐观的话也要看上证指数是否能在11月底守住2900点。不过这个点位并不远，所以实在无法乐观起来。

　　从市场的成交情况分析，不考虑杠杆资金，对于普通投资者而言，近期的盘整区域真正被套盘不会太多，这是指年度而言，不是单指手上的筹码，就是算总账的意思。而接下来则有可能逐步进入割肉阶段，这才是真正惨烈的过程。

　　作为中线操作来说，目前最好的策略是“空仓”，即使是前期建立的一些较轻的仓位也无需更多的留恋。考虑到上周市场已经连续下跌，如果本周一继续大幅度下跌的话就会出现超卖,继而引发短时间的修复性反弹。潘伟君