猪周期来了 货币政策会改变吗

　　7月28日早间，央行罕见地提前公布“年中分支行行长座谈会”会议信息，并紧急发文称，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度。

　　据了解，往年的年中分支行行长座谈会并没有提前预告和披露过，只是召开后发布一个消息而已，而此次央行在这个当口发声，并强调要“稳定金融市场预期”，其维护市场稳定的意图十分明显。

　　不会发生通胀

　　最近几个月，猪肉价格一路飙升，涨幅已超15%。飞在风口上的“二师兄”引发了市场的通胀担忧，有投资者担心，货币政策将就此收紧，以应对可能出现的通胀。

　　对此，央行明确回应，受稳增长政策效果等多重因素的影响，近期物价水平低位企稳，其中个别商品价格也出现了一定的涨幅，但总的看，居民的物价预期保持稳定。

　　中国银行国际金融研究所副所长宗良在接受《农村金融时报》记者采访时表示：“猪肉是CPI的因素之一，但是目前我国通胀水平总体上偏低的，不存在典型的大范围的通胀因素，所以猪价上涨作为单一因素，引起大范围物价上涨的可能性较低。”

　　中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇告诉记者：“不能简单把猪价上涨归结到货币政策上。一方面，货币政策不会只盯着猪肉价格，也会看全口径的商品总体上涨的情况。另一方面，货币政策是一个需求管理政策，不能用控制和降低需求来平抑猪价上涨，这不是根本的途径，要从供给端去组织生产来解决这个问题。”

　　光大证券首席经济学家徐高对记者分析说：“猪价上涨会在一定程度上带动CPI周期性上涨。

　　我们估计年底CPI会因为猪价的快速上升达到接近2.5%的水平。但是即使这样，全年平均下来的CPI也在1.8%、1.9%左右，全年不超过2%，距离全年3%的目标还是有很大空间的。”

　　货币政策不会收紧

　　对于物价变化是否会影响到央行货币政策转向，进而影响到金融市场，央行此次发文也给出了明确回应。

　　央行表示，主要观察总体物价水平等宏观指标，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度。

　　可见，纵然有猪肉涨价这个因素存在，但央行适度宽松的货币政策取向仍然不会改变，这可谓给市场吃了一颗定心丸。

　　“央行此次宣布开会虽然没有直接回应市场猜测，但是也在向市场释放一些方向性的信号，以更好地引导市场预期。”宗良说。

　　而对于下半年的货币政策走向，记者采访的多位专家都表示，央行宽松的货币政策基调不会改变。

　　宗良表示：“目前我国经济总体面临下行压力，稳增长是一个很重要的方面，所以会保持基本的货币政策方向不变，在总体稳健的情况下适度宽松，并有一定灵活性。”

　　对此，郭田勇表示认同，“目前货币政策还是会继续宽松下去，不会轻易结束，因为从整体经济增长来看，中国走出经济下滑的阶段还没有完成，货币政策不会轻易改变方向。”

　　徐高也表示：“目前PPI也处于深度负增长状态，这都表明总需求还是很疲弱的，不会因为猪价的上涨导致货币政策发生明显的转向。下半年依然是宽松为主，只不过这种宽松将更多向实体经济倾斜，促进流动性向实体经济投放。”