和讯期货消息 4月17日周五商品期货稳中偏强，甲醇、沪铅、白糖、沪锌、PP均创出年内新高，有色板块中唯沪锡受外盘拖累独自神伤。周线方面，受益原油连续走高，甲醇、PTA、豆油位列涨幅三甲。
宏观：本周国际层面消息相对平静，全周美国股市小幅上涨，原油价格继续反弹。数据方面，美国3月份零售额增长0.9%，为4个月以来首次增长；3月份PPI环比上涨0.2%，PPI同比下滑0.8%，扣除食品和能源的核心PPI环比升0.2%；3月工业产出环比下降0.6%，新屋开工92.6万套增长2%，均低于预期；上周首次申领失业救济人数增加1.2万人至29.4万人，连续低于30万人的情况已经持续六周；总体来看随着油价持续的反弹，美国通胀已经接近触底，但其他方面数据尚未进一步恢复。联储内部对于加息分歧依旧，赞成和反对尽早加息的官员势力相当，后期政策防线仍需要更多数据确认，但目前来看6月加息的概率已经很低，美元也因此呈现全周下跌弱势。
欧洲方面，本周有消息称欧洲央行将其对希腊银行业的紧急流动性援助(ELA)上限提高8亿欧元，总额达到740亿欧元。另外，周三欧央行公布宣布维持各项主要利率不变，ECB总裁德拉吉透露，如果满足条件将立即恢复希腊的抵押品豁免权，并且央行将在合适时机重新考虑对希腊的债务减记。而在QE问题上，央行将一直QE，直到通胀可持续回升至目标水平；如有必要欧洲央行可以调整QE。总体来看，希腊债务危机呈现出超预期的复杂性，但希腊的融资渠道，包括发行短期债务、出售国有资产和获取ECB的紧急援助未被完全堵死，这对降低希腊违约风险有一定帮助，但改革计划仍是其避免违约的最重要途径。
国内方面，本周公布大量数据：中国1季度GDP增速下滑至7%，固定资产投资下滑至13.5%，房地产开发投资完成额累计增速大幅收缩至8.5%，社会消费品零售同比增长降至10.2%；3月社会融资规模增量1.18万亿，广义货币(M2)余额同比增长11.6%，新增人民币贷款1.18万亿元；3月出口下滑15%，进口下滑12.7%，贸易顺差缩减至30.8亿美元。另外上周五数据显示，3月份中国CPI同比上涨1.4%，PPI同比下跌4.6%，但是1季度GDP平减指数为负1.1%的情况表明通缩压力仍没有显著缓解，工业产出和投资等方面增速超预期下滑，加上外贸不理想反应的外需不稳定也开始令稳增长难度加大。顺差减小、外汇储备减少使增加基础货币投放带来的降准可能性正在提高，经济失速风险增加表明需要等多稳增长措施以应对。
黄金：本周国内期金1506主力合约延续调整态势。趋势上金价空头思路未变，短期三角形聚敛收窄，将面临方向性选择，稳健者关注244-239元区间突破后的操作机会。近期美国公布的经济数据喜忧参半，褐皮书显示经济持续增长或因天气原因各地区表现分化，联储官员对加息的陈词表现不一，美元指数100关口承压回落，国际黄金价格于1200美元附件窄幅交投，后市金价仍需诸多数据指引方向。资金面上，黄金ETF基金持仓连续七个交易日基本维持不变，表明基金短期仍谨慎观望。综合来看，短期金价偏弱思路对待，继续反弹阻力重重。
白银：本周国内期银1506主力合约亦延续调整思路，周均线于3570元附近粘合，将面临方向性选择。趋势上银价仍跟随金价走势且空头思路未变，短期亦反弹阻力重重，偏弱思路对待，稳健者关注3610-3470元区间突破后的操作机会。
股指：本周股指继续上行。其中金融板块居前，蓝筹板块收到追捧。目前的看空点主要是：第一经济数据差。不过这一点已经在预期之中，股指在3500点的时候，经济主要数据就差。数据差代表旧有的增长模式正在消去，而新模式正在形成。在这一轮涨的逻辑在在改革开放简政放权，万众创新创业释放生产力，以及宽松政策。第二是估值太高涨了太多。市场上传闻各种老太，保姆炒股等消息，有见顶的意思。实际从开户数来讲，上周两市开户数继续增长B股开户数周环比暴增153%，新增资金还是源源不断地。只是存量资金会在各个板块间跳来跳去。从未来空间来看，很多人目前还不认可这一轮股市上涨是有基本面支撑，这不是股市见顶信号。
板块方面：前期市场主要关注放权，创新，成长。但目前成长股涨幅很大，市场开始关注低估值的蓝筹，也就是上证50，沪深300.政策方面来看，本周李克强在经济数据下滑的同时频提稳增长，加大稳增长的力度，这个实际上不同于多年前的4万亿，目前是是新业务，互联网+，制造业升级，走出去战略，或者是修铁路水利这些可以促进生产力的基础设施建设，是有质量稳增长，利好蓝筹。总体正是牛市，沪深300或上证50逢低买入。
铜：本周国内6月铜与LME3月铜强势反弹。本周美国股市小幅上涨，原油价格继续反弹，美元全周弱势下跌。本周国内公布大量经济数据显示，工业产出和投资等方面增速超预期下滑，外需不稳定，顺差减小、外汇储备减少，都稳增长难度提高，经济失速风险增加，更多稳增长措施有待出台。现货市场上，沪期铜反弹，但由于投机商入市吸收低价货源，市场平水铜与湿法铜低价货源稀少，令现铜升水依旧维稳昨日水平，整体市场供应略有减少，持货商惜售心态较浓，但高价成交受抑制，又不愿低价抛售，供需拉锯特征明显，下游按需接货，成交一般。技术上看，铜价表现较为坚韧，短期注意风险，国内6月铜支持在42000元，LME支持位置放在5800美元。
镍：沪镍1507合约本周低位超跌反弹，与LME3月镍趋势一致。本周美国经济数据好坏不一，美元弱势下跌。欧洲经济明显趋暖，在QE问题上，欧央行将一直QE，直到通胀可持续回升至目标水平，如有必要欧洲央行可以调整QE。国内方面，本周公布的中国一季度重要数据均不如预期：中国一季度GDP同比增长7%，预期增长7%，环比增长1.3%，预期增长1.4%，创六年新低。中国3月社会消费品零售总额同比增长10.2%，不及预期10.9%。1-3月社会消费品零售总额同比增长10.6%，同样不及预期10.8%。中国3月份规模以上工业增加值同比涨5.6%，大幅不及预期增长7%，3月同比数据比1-2月份回落1.2个百分点。中国1-3月固定资产投资同比增长13.5% 不及预期。不过随之而来的刺激政策或许会提振金属价格。行业方面，本周金川公司镍板价格95500元/吨，一周内未调价。LME镍最新库存为433146吨，较上周五增加0.43%。国内主要港口红土镍矿库存为1635万吨，较4月初下降0.61%。国际镍业研究组织（INSG）数据显示，全球2月镍市供应过剩量从上年同期的6,400吨飙升至20,300吨，创2013年12月以来最高月度水平。全球1月镍市供应过剩4,700吨。高盛再次下调2015年镍价，从先前的16550美元/吨下调至16350美元/吨。现货市场上，开始有所分化，进口镍供过于求，使得进口镍由升水转为贴水，部分近期拿货的贸易商已出现亏损，贸易商出货积极性降低，下游因价格上涨采购谨慎，成交清淡。盘面上看，lme镍呈现低位震荡局面，料沪镍主力合约近期内或将持续走出震荡反弹行情，但总体偏弱趋势难改。
锡：沪锡1507合约本周大幅下跌，累计跌幅达5%。LME3月锡跌幅更甚，累计跌幅超过10%。与LME锡相比，沪锡具有一定的抗跌性，且持仓量、交易量均大增。从4月16日起，华锡来宾冶炼厂的锡冶炼澳斯麦特炉开始停产检修，预计停产将持续一个月，目前该消息对市场提振有限。锡业股份(000960,股吧)披露一季度业绩预告，预计亏损3亿元，锡价持续下跌为主因。沪锡现货市场，受隔夜内外期锡暴跌拖累，今日现货价格继续下挫，主流成交110500-112000元/吨，部分金龙报价110000元/吨。低价吸引少量下游入市，市场整体供应偏少，供需均疲弱。伦锡连续三个交易日大跌、且持续跌破16000支撑，料将开启新的下跌空间，预计沪锡1507中期依旧处于偏空趋势，但可能会出现震荡行情，关注110000支撑。
锌铅：本周沪锌铅延续震荡上涨，市场仍维持较高热情，其中沪铅受资金炒作波动明显较为剧烈。本周美国经济数据偏弱，包括美国3月零售销售月率增长0.9%，但略不及预期值增长1.0%，美国3月新屋开工回升势头有限，也不及预期；美联储官员对于加息分歧较大，美元指数本周震荡下行。国家统计局周三公布，一季度国内生产总值140667亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%，基本符合预期。现货方面，0#锌市场货源供应充足，价格小幅上涨后贴水有所扩大，短期对价格有压力；1#铅冶炼厂供货少，货源紧缺导致升水维持，或继续刺激期铅上涨。本周沪锌沿着上升通道震荡上行，突破16500关口时阻力不大，中期维持上升态势；沪铅宽幅震荡，周二曾一度暴跌，整体来看由于现货紧俏，沪铅重心或继续上移，谨防资金热炒后的回落风险。
铝：本周沪铝下探回升，伦铝也有所回升。美联储经济状况报告指出美国大多地区经济增长仅略微或稳定增长，欧央行大规模购债计划顺利进行，欧元区经济数据显示经济正在回暖；国内方面，国务院部署落实改革任务，正式发布水十条，央行本周共进行200亿7天逆回购继续净回笼150亿元。行业方面，电改输配电价改革试点范围增加；统计局公布2015年3月十种有色金属产量415万吨，同比增长6.6%；3月未锻造铝及铝材出口36万吨。近期LME现货升水，沪铝关注支撑表现，观望待涨。
钢材：本周螺纹钢期货主力合约止跌反弹，周成交活跃，2330一线承压较重；热卷主力合约增仓放量反弹至2400附近。宏观方面，本周出台的一季度各项经济数据均表现疲弱，甚至有失速下滑之势，经济下行风险依然存在。一季度GDP同比增长7.0%，为2009年3月以来的最低水平。在经济下行压力巨大的形势下，政策托底必要性增加，后期财政、货币政策将多维度发力，全面降准降息依然可期。行业方面，一季度交通固定资产投资快速增长，其中铁路(含基本建设、更新改造和机车车辆购置)完成投资826亿元、公路建设完成投资2109亿元、水运建设完成投资244亿元，分别增长15.8%、14.5%和14.8%。现货方面，主导建材市场趋弱运行，华北地区仍有下调，目前天津大螺纹主流报价2230元/吨左右，降20；唐山三级抗震主流报价2220元/吨左右，降20；上海市场趋弱整理，大螺主流报价2260-2330元/吨；上海5.5-11.75*1500*C规格热轧板卷主流价格2320-2350元/吨，降10。唐山钢坯涨20，出厂主流价格2000元/吨。操作上，多空争夺激烈，短期内现货支撑弱化，期价上冲动能不足，短线关注2330-2350压力区域。
铁矿石：本周铁矿石期货主力合约大幅反弹，周成交放量至400附近。行业方面，本周全国41个主要港口矿石库存9758万吨，较上一交易周增加21万吨，其中澳矿5047万吨，降5万吨；巴西1699万吨，增30万吨；贸易狂3085万吨，增30万吨。现货方面，国产矿弱势运行，迁安66%干基含税现金出厂580-590元/吨，遵化66%湿基不含税现金出厂445-455元/吨，迁西66%湿基不含税现金出厂470-490元/吨，北票66%湿基税前现汇出厂380-390元/吨；进口矿方面，在价格冲高后，钢厂采购谨慎，多数以观望为主。青岛港61.5%pb粉主流报价在370-380元/吨。短期内矿价保持强势，受于外矿减产预期以及国内钢厂复产，供需矛盾有所缓解，因此矿价相对坚挺，但从主要矿山来看，供给压力不减反增，操作上整数关口压力较重，短线或延续震荡走势，不宜追高。
油脂：本周油脂延续反弹，今日出现小幅回落。市场在消化了前期利空后，受原油市场带动走强。
豆油——目前港口大豆库存维持在500万吨左右，进入4月中旬后，大豆到陆续到港，下半月大豆到港将较为集中，油厂开机率料将提升，预计国内5-7月大豆到港或高达2150万吨。截止4月16日，国内豆油商业库存总量64.2万吨，较上周同期的64.525万吨降0.5%，豆油成交整体较上周清淡。后期随着开机率提升，豆油库存或将缓步回升。
棕油——ITS和SGS称4月1-15日马棕油出口量较3月同期减少3.0%至470,058-477,295吨，而4月前10天出口量较上月同期是大幅增长了29%左右，可以看出马国将在5月取消其毛棕榈油出口关税或令部分买兴推迟。国内棕油港口库存较前期继续下滑至40万吨左右，在国内外棕油倒挂幅度很小，进口尚有利润的情况下，国内棕油采购将有所增加，但终端需求仍较疲弱，预计后期棕油港口库存将小幅恢复。
菜油——截至本周，本轮临时存储菜籽油竞价销售共举行11次，累计成交菜籽油 10.14万吨。最近4次竞价交易会计划销售数量稳定在5万吨/周水平， 3月以来成交率呈下降趋势。
整体上，受供给充裕影响，油脂中期走势仍难乐观，短线反弹后今日回落，但受库存偏低及原油坚挺的支撑，短期亦难有大幅下跌，以区间滚动操作为主。
PTA：因原料上涨以及漳州PX燃爆影响翔鹭PTA复工，本周PTA整个产业链产品价格均有大幅上涨，其中WTI原油累计上涨近5.9美元，石脑油上涨52.5美元，PX价格本周累计上涨59美元，PTA累计上涨265元，MEG上涨390元，聚酯切片及涤丝普遍上涨500元/吨。目前PTA现货商谈价在5035元/吨，PTA工厂负荷在62%，但据悉逸盛大化225万吨装置以及翔鹭450万吨装置计划下周重启，届时PTA负荷将有明显提升，另外，因聚酯产品大涨，下游织厂采购已较为谨慎，风险正在累积。期货方面，目前期货仓单70万吨，有效预报量17.5万吨，仓单量已创历史新高。操作上建议主力合约背靠5232谨慎持多，资金成本较低的可继续关注5-9套利机会，长线远月多单可继续持有。
玻璃：本周国内浮法玻璃市场盘整为主。各地区经历前期涨跌调整后，目前生产企业价格多持稳，北方走货略好于南方市场，下游用户多处观望状态，拿货积极性尚可。沙河安全计划明日、20日分别调涨薄厚板部分厚度价格0.1-0.3元/平方米，关注厂家执行情况。期货价格仍然以盘整为主。
甲醇：本周国内甲醇主要区域价格大幅上推，港口整体涨幅150元/吨上下，西北涨50元/吨上下、鲁南110元/吨左右。整体来看，现货市场氛围较好，但由于目前现货价格快速上推，下游跟涨乏力，抵触情绪渐生，价格快速上涨后，面临进一步上冲的阻力，短期多头需要谨慎，但长线仍看多。操作上，短多和长多结合思路不变。
焦煤焦炭：本周焦煤焦炭低位反弹后缩量整理，短期有所转稳。焦煤方面：本周焦煤市场整体延续弱势，尽管港口焦煤库存保持低位，但由于焦煤企业仍面临一定存货压力，且部分焦企限产，同时采购较为谨慎，市场短期难有起色。焦炭方面：本周日钢、河钢等主要钢厂再度下调焦炭采购价，周边地区市场价格也受到影响出现不同程度的下降，整体市场仍然以弱为主，缺乏亮点。操作上，目前现货市场弱势暂稳，市场成交氛围难有改善的情况下，维持低位震荡观点，短期主力合约运行区间参考660-680和900-920。（银河期货）
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