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港股通开放公募基金 港股迎来历史性机遇

2015年04月13日 07:14    来源: 中国证券报    

  截至2015年4月7日,最近一月QDII类公募基金-权益类平均单位净值增长率为3.68%。其中,净值增长较快的有易方达恒生H股ETF及联接基金、易方达亚洲精选、富国中国中小盘 、华安香港和广发全球精选。

  海外方面,美联储3月18日的议息会议,去掉了利率前瞻指引中关于在考虑提高短期利率时会“具有耐心”的描述,为10年来首次加息铺平道路。在美联储议息会议“靴子”落地后,美元指数由于前期涨幅过大而出现大幅回调,上升节奏明显放缓。美股高位震荡,纳斯达克指数在创出5042.14点新高后有所回落。分析师对于标普500指数成分股一季度每股收益的一致预期为平均下降4.6%,而此前预期为增长4.2%。而遭到盈利下调较多的行业,多是与一季度原油价格下跌存在较多关联的企业。欧股今年以来则继续在量化宽松政策刺激下创出新高。

  港股方面,近期监管层释放重大利好,放开公募基金投资港股。3月27日,证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》(下称《指引》)。《指引》共十条,对基金参与沪港通的风险管理、内控制度进行了管理,明确基金管理人可以募集新基金投资香港股票,无需具备QDII资格;之前已注册的基金应根据基金约定情况参与“沪港通”。此次《指引》允许公募基金通过“港股通”投资港股,对于港股资金面将产生巨大正面影响。此前,港股AH股折价达到30%以上;而由于历史原因,被市场资金和机构投资者边缘化下的中小盘港股,其AH股折价更高。《指引》出台后,敏锐的资金蜂拥南下,“港股通”单日额度首次用尽。

  从场内港股基金看,截至4月8日,整体溢价率继续处于较高水平。投资者通过场内申购来低成本获得港股场内基金的热情较高,而这也直接导致部分分级基金因QDII额度不足致使申购申请失效;而汇添富恒生分级甚至出现比例配售。恒生ETF、H股ETF、恒指ETF、南方中国 、恒生H股的溢价率,分别达到11.23%、16.37%、28.56%、32.81%、36.08%。

  对于4月的QDII投资策略,首先,在区域配置上,建议从成熟市场主转为以港股为主。目前,美股维持调整,港股方面则将迎来资金面上的历史性改善。其次,在风格配置上,建议继续在成长风格与价值型之间均衡配置。成长风格方面,美股基金推荐纳指100指数基金、广发全球医疗 、广发纳指生物科技、嘉实美国成长;港股基金推荐富国中国中小盘、华安大中华 、南方中国和华宝海外中国;蓝筹风格方面,美股基金推荐历史分红率较高的蓝筹风格资产(如招商标普高收益红利)及分红型的类固定收益类品种(例如REITs基金)。港股蓝筹基金推荐广发全球精选、银华恒生H股、汇添富恒生指数、华夏恒生ETF及联接基金,易方达恒生H股ETF及其联接基金等。其中,从历史业绩看,广发全球精选自2012年至2015年3月31日累计收益达到95%,大幅跑赢同期港股国企股指数。

  场内基金策略方面,对于可申购的分级品种,仍建议投资者进行申购卖出套利。分级基金的套利流程可分为两种方式:对于可实现盲拆的系统来说,投资者T日申购,T+1日可以盲拆,T+2日可卖出子份额;对于无法盲拆的系统来说,投资者T日申购,T+2日可申请拆分,T+3日可卖出子份额。另外,分级基金A端的投资者可以积极买入恒生H股A端,因为其受前期套利资金打压,其隐含收益率已高达7%,具有很好的投资价值。

  目前,由于部分港股分级基金套利受限,投资者可关注港股ETF和LOF的套利机会。投资者一般可采取场内申购并卖出的方式,实现套利赚取溢价收入。如果未来港股ETF/LOF受套利打压,价格回归合理位置,投资者则可以直接买入场内份额,积极参与港股行情。


(责任编辑: 关婧 )

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