直通车行情8年后重现 政策支撑港股走更远

　　恒指在上周接连创出近期新高，且向上突破的势头并没有消减，不禁让一些老股民联想起2007年的那波港股直通车行情。

　　目前连接内地香港的沪港通已经开通，而深港通也是箭在弦上，极有可能在今年下半年开通。沪港通、深港通跟8年前提出的港股直通车本质上一样，可起到A股、港股联动作用。

　　那么，港股的这波行情是否会复制2007年的港股直通车行情？

　　港股直通车行情再现

　　上次港股直通车被提出的时候，正是A股大牛市最为疯狂的阶段。

　　2007年8月，上证指数史无前例地连续突破3000点、4000点，马上就要突破5000点，市场情绪高涨，全民炒股。

　　就在这一背景下，国家外汇管理局在2007年8月20日宣布《开展境内个人直接投资境外证券市场试点方案》，开放内地散户资金自由行投资港股，市场称之为“港股直通车”。

　　在港股直通车被提出前，港股行情并不像A股那样火爆。2007年8月20日之前一年，恒生指数仅上涨24.61%，而同期上证指数暴涨了206.93%，反差之大显而易见。

　　港股直通车被提出后，恒指开始井喷，从8月20日的21140点，仅用49个交易日，就冲上了恒指历史最高点31958点，涨幅达55.19%。而就在这段时间南下炒港股的资金量也出现激增。

　　与此同时，2007年6月证监会颁布的《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》也加速了港股的上涨。

　　不过好景不长，管理层于2007年11月4日表示，开动港股直通车必须考虑四个因素：内地自由资金流动的法规监管；资金流入对香港及内地市场的影响；对股民进行风险教育；咨询各方意见，以免内地资本市场出现大幅波动及影响港股稳定。

　　分析人士称，这意味着港股直通车被暂缓。

　　而就在2007年11月5日，恒指大跌1526点，跌幅达5.01%。随后近一年时间里，恒指从30000多点一直下跌到2008年10月24日的12618点，跌去了17738点，套牢的投资者自然不少。

　　广发证券曾发布研报指出，2007年出现港股直通车行情的主要原因是资金的流动性提高以及A股与H股的估值差异处于高位。

　　港股迎多个政策利好

　　在2007年那波港股直通车行情中哪些个股上涨最多？

　　据广发证券报告，2007年8月至10月，港股行业涨幅前五名的分别是多元金融、能源、电信服务、材料、保险，涨幅分别达到84.81%、77.5%、73.86%、53.16%和51.98%。

　　目前，A股的情况跟2007年非常相似。A股股价不断上涨，与港股的估值差距不断扩大，截至上周五收盘，恒生AH股溢价指数为123.35%，港股仍处于价值洼地。

　　广发证券推荐关注恒生小盘股。首先，恒生小盘股有望成为深港通标的；其次，小盘股中新兴产业的比例较高；此外，小盘股的定价权易于取得。

　　除了恒生小盘股，当前一些大型公司与同股同权或者同类型的A股公司也存在较大估值差异，因此具有一定的安全边际。

　　那么眼下这一波港股行情会不会像2007年那样昙花一现？答案是否定的。

　　首先，沪港通已经于去年11月开通，并且运行良好。此外，香港联交所行政总裁李小加也在多个场合宣称将改良沪港通机制，并讨论是否扩大沪港通额度。

　　其次，在推出沪港通之后，深港通推出预期日益升温。2015年1月5日，国务院总理李克强在视察深圳期间表态，沪港通之后应有深港通。第二日香港特首梁振英表示，深港通对内地和香港均是利好，香港会争取中央支持尽快开通深港通。这标志着继沪港通之后，深港通也将进入筹备阶段。

　　再次，一系列的政策加码，也使香港与内地的互联互通更加紧密。比如，3月27日证监会发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，允许公募基金参与沪港通交易。3月31日，保监会公布《中国保监会关于调整保险资金境外投资有关政策的通知》，允许保险资金投资港股创业板。