*ST二重无法迈上主动退市之路

　　国机集团预受要约股份距离主动退市要求尚存5900万股

　　4月3日是*ST二重（601268）要约收购的截止日。公司当天发布公告称，截至当日，公司实际控制人中国机械工业集团预受要约的股东12759户，预受要约股份合计11259万股。根据此前要约收购报告书约定的生效条件，本次要约收购自始不生效。

　　5900万股成“断桥”

　　根据此前发布的公告，国机集团向*ST二重全体股东发出全面收购要约的期限为2月26日至4月3日。截至4月3日，国机集团预受要约股份距离主动退市要求的1.71亿股尚存5900万股差距。这5900万股成为*ST二重面临的“断桥”，使公司无法迈上主动退市之路。

　　1.71亿股是*ST二重实现主动退市的“硬门槛”。根据此前发布的公告，本次要约收购的生效条件是收购完成后公司股权结构符合退市标准，即社会公众持股数量占公司总股本的比例低于10%（少于2.3亿股），以此计算，此次要约收购的最低数量为1.71亿股。

　　分析人士表示，如果此次要约收购成行，*ST二重将避免出现类似“退市长油”股票价格低于面值的情况。不过，部分市场参与者认为，与*ST二重8.50元的发行价格和16.10元的最高价格相比，2.59元的要约收购价格明显偏低，如果接受要约，部分股东的账面将亏损，这成为不少中小股东不愿“放筹”的重要原因。这些股东的惜售直接导致*ST二重主动退市尝试的失败。

　　预计将强制退市

　　投行人士表示，虽然结局令人惋惜，但*ST二重主动退市的尝试无疑给投资者多了一个选择。理想状态下，对于退市公司，投资者可以选择退市整理期的交易机会，也可以选择拿着要约收购款提前离场，最乐观者还可以选择继续坚守，等待未来重新上市。

　　本次要约收购失败后，如果不出现其他情况，*ST二重将在4月28日公布年报后被交易所宣布退市。连续4年亏损的*ST二重将与此前的“退市长油”一样，走向被动性的强制退市。

　　投行人士表示，在理论上，按照退市新规，如*ST二重在交易所作出退市决定前宣布筹划重大资产重组，则可选择不进入退市整理期交易，但对于体量如此巨大的国有企业来说，这种可能性很小。

　　强制退市之后，*ST二重是放弃资本市场还是再度重新上市存在不确定性。业内人士认为，即便在注册制推进的背景下，由于*ST二重债务沉重，短期内恢复盈利艰难，重新上市的时间表不会很快明确。