南方基金杨德龙：A股迎来牛市第二波

　　上周A股市场在多重政策利好刺激下大幅上涨，主板和创业板指数联袂上涨，突破前期高点，A股迎来牛市第二波。特别是创业板，受到政府工作报告中对于“互联网+”等新兴行业大力扶持的表述影响，创业板指数继续高歌猛进，再次创出历史新高。全周来看，上证指数上涨7.25%，收于3617点；深证成指上涨7.09%，收于12544点；创业板指数上涨6.99%，收于2213点。

　　李克强总理在两会后记者见面会上表示，稳定经济增长还有很多政策工具，缓解市场对经济偏弱的担忧，同时对互联网等新兴行业表示支持，促成相关板块表现较好。美联储议息会议删除“耐心等待”加息的措辞，有利于替身美债吸引力，美元高位盘整，抑制了大宗商品价格，加大通缩压力，因此国内货币政策可能还需更加宽松。

　　近期有媒体报道，决策层加大地产支持政策，一是将使用公积金购买首套房的首付比例降至两成；二是下调二套房商贷首付比例至五成，下调房贷利率。在各地房价出现不同程度下降之后，我国房地产调控政策发生方向性变化，政策放松大大利好地产板块。过去一年，“北上广深”等一线城市房价相对稳定，而二三线城市房价出现大幅回落，个别库存较大的二三线城市甚至下跌30%以上，地产调控政策终于奏效。但房地产量价齐跌导致地方政策财政压力加大，很多地方出现土地流拍，因此，我国房地产政策发生根本逆转，放松调控甚至扶持地产政策将陆续出台。

　　李克强总理在政府工作报告中指出，制定“互联网+”行业计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等于现代制造业结合，国家已设立400亿元新兴产业创业投资引导基金，有力的推动新兴行业发展。从投资的角度，一些受政策大力扶持的新兴行业会超越传统行业，成为未来经济增长的支柱行业。在两会记者见面会上，李克强总理表示站在“互联网+”的风口上顺势而为，会使中国经济飞起来。短期来看，创业板指数涨幅过大，面临调整压力，但如果放眼2015年全年，新兴行业仍然有很多投资机会。

　　近期市场连续上攻，形成一波新的上涨趋势，赚钱效应也吸引大量资金入场，券商融资融券业务开始恢复性增长，为A股持续提供增量资金。目前A股市场风格偏向均衡，大小盘齐涨。预计在货币政策持续放松背景下，股市投资价值继续凸显，场外资金仍能保持流入状态，中长期A股仍有上涨空间和动力，风格上应保持均衡，以免错失轮涨行业。