分级基金套利小技巧：盲拆

　　近期，有关于分级基金的消息铺天盖地，分级基金套利的赚钱效引发了一股热潮：溢价套利。由于A、B份额分别在证券市场上挂牌交易，它们可以由母基金分拆后独立卖出，也可以分别买入后合并为母基金，这就使得分级基金的两个份额围绕母 基金净值形成了两个独立波动的市场交易价格，从而产生了套利空间。

　　对于套利来说，时间就是金钱，一般套利的具体流程和做法通常为：T日申购，T+1日确认，T+2日可进行分拆，T+3日可卖出。申购时一定要通过场内申购(场外转托管到场内通常需要两个工作日，资金效率低，因此不建议通过这种方式参与套利)，场内申购通常最低5万元起。

　　然而，3个交易日还是太慢怎么办，多一个交易日可能就要面对最大10%的风险。这里为大家介绍一个小技巧“盲拆”。目前已知文艺券商华泰、广发、中信、方正、国海等可以T+1盲拆，T+2完成分级基金溢价套利，比其它券商快一天。

　　具体流程：以溢价套利为例，折价同理，倒过来就是

　　(1)T日，场内金额申购母基金(5万起)

　　(2)T+1日：分拆(第2步就是与一般套利做法不同之处，在未看到确认份额的情况下，直接拆分)

　　注意，T+1日收盘后，才能确认成交份额，因此，这里的份额需要自己计算，母基份额=申购金额/申购当日净值/(1+申购费率).

　　比如12.4申购的5万信诚医药(165519)，净值1.125，申购费1.2%，可得份额为：50000/1.125/1.012=43917份，分拆时我填的是43900(记得填偶数啊，因为2份母基才能分拆成A，B份额)，数量稍微填少些以确保分拆成功(传说中的盲拆).

　　(3)T+2:卖出A，B份额，赎回母基金零头完成套利。

　　投资提醒：套利不能只看溢价率高低

　　很多初次尝试套利的投资者可能只看溢价率，认为溢价率越高，收益空间越大，但在大家都这样做的时候，踩踏事件会频繁，一些前期高溢价的分级基金可能出现连续跌停情况，原来的溢价大大收窄甚至消失。因此，套利前还需考虑以下两点：

　　(1)成交量：A，B份额日成交量在千万以上的，你分拆出来的东西得卖得掉才能兑现收益，这是10万级资金，如果是百万级资金，最好找成交量在一亿以上的。

　　(2)指数波动性：套利的目的是赚折溢价，指数波动性自然越小越好，这样B份额跌停的可能性也就越小，比如消费、医药类，如国泰食品(160222)(目前唯一申购费为0的分级基金)、 南方消费(160127)、 国泰医药(160219)、信诚医药(165519)、 银华消费(168818).