上折盛宴开启 套利成“双刃剑”

　　广州日报讯 （记者吴倩）分级基金“上折潮”成为近期A股大幅震荡中市场的又一大关注热点。昨日，新年第一只“上折”的分级基金银华沪深300两类子份额复牌，银华300B复牌后即封死涨停。而昨日，银华基金和招商基金纷纷发布公告，旗下银华中证转债增强分级基金和招商可转债分级基金启动“上折”流程，一场“上折”盛宴正式开启。

　　在银华300B昨日上折复牌涨停后，又有两只可转债基金公告将上折，而这次上折的正是市场上大热的可转债基金。

　　昨日，银华基金公告，旗下银华中证转债增强分级基金净值达到基金合同规定的不定期份额折算阈值1.500元以上，将进行向上份额折算，成为新年以来第3只上折的分级基金。其折算基准日为1月8日。折算后，银华转债A级、转债B级将于1月12日恢复交易。同日，招商可转债分级也公告，将进行向上份额折算，折算基准日为1月8日。折算后，招商可转债A、可转债B也将于1月12日恢复交易。

　　多位业内人士认为，随着股市不断上涨，相信此后仍有不少基金即将达到“上折”条件。

　　“分级基金触发折算之前，基于折算预期，二级市场上会出现折溢价交易，按过往市场表现，若基准指数不出现大幅波动，上折后B类份额二级市场价格将出现连续涨停，套利机会也随之出现。”一位基金分析师指出。

　　据专家分析，对于高风险偏好投资者来说，可通过二级市场买入B类份额，赚取短期收益，也可选择通过申购母基金然后分拆的方式获得B类份额。对于低风险偏好投资者来说，套利投资者申购的母基金及B类份额折算出的母基金可在场内分拆卖出，A类份额面临集中抛压，场外A类投资者会迎来短线投资机会。此外，B类份额的疯狂在使得整体溢价快速升高时，也会带来套利申购的良机，套利爱好者可重点关注。