A股暴跌5.43%重回2时代 券商：波动提供调仓契机

　　中新网12月10日电 (证券频道 汪洁) 9日，A股先强劲上攻冲刺3100点，午后沪指一度攀升3091.32点，深成指更是跃上11050.85点，均刷新本轮行情新高纪录。随后空头爆发，大盘惨遭“雪崩式”下挫，沪指1个小时内急速“跳水”重回“2”时代，收盘重挫163.99点。分析人士表示，A股9日暴跌与“中登公司关于债券回购的政策”有关，短期内大盘预计继续回调，放量调整的时间不会很长。A股核心上升趋势并未改变，市场大幅波动提供调仓契机，未到战略撤退时。此轮行情领涨的券商股急升过程将告一段落，预计后期难现持续飙升走势，建议关注年报业绩题材中成长性好的高送钻个股，保险也仍具有较大的空间。

　　债券回购政策扰动股市 沪指暴跌重回“2时代”

　　12月9日，随着大盘跳水，两市成交总额达12665亿元，刷新了之前10740亿元的记录，成为了新的世界记录，两市成交额已经连续5日突破8000亿元的大关。截至收盘，沪指报2856.27点，下跌163.99点，跌幅5.43%，成交7934亿元；深成指报10116.5点，下跌438.08点 ，跌幅4.15%，成交4731亿元。

　　联讯证券首席策略师曹卫东对中新网证券频道表示，此番震荡不出意外，“股市早该回调了。”他分析，今天股市暴跌与两方面因素相关，一是昨日中登公司发布了《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，部分A股资金不排除退出了A股市场；第二，股市连续大涨，券商股都翻了一倍的状态下大盘有必要进行适当调整。

　　12月8日晚，中国证券登记结算公司发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》。通知表示，在暂时停止受理新增企业债券回购资格申请和已取得回购资格的企业债券暂不得新增入库的同时，明确未来没有纳入地方政府一般债务与专项债务预算范围内的企业债券，仅接纳债项评级为AAA级，主体评级为AA级(含)以上的企业债券进入回购质押库。这是继此前多次下调信用债质押回购折扣系数后，中证登再次收紧交易所信用债质押门槛。

　　东北证券策略分析师沈正阳亦指出，目前A股的舆论环境已由看多转为警示风险，官方机构已多次提示A股风险，对投资者信心有所影响。

　　新华社近日发表文章称，本轮股市上涨有杠杆撬动，很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大，而一旦风向转变，融资资金蜂拥而出或将触发断崖式下跌，利用融资杠杆的投资者可能面临很大损失。文章还强调，相较于指数持续上涨的大牛市而言，更需要的是具有坚实基础的“有质量的牛市”。

　　券商：股市放量调整时间不会很长 波动提供调仓契机

　　曹卫东认为，“9日两市成交量放得比较开，整体看，不能因为一天的大幅下跌就判定市场出现趋势逆转。后市涨得多的个股短期不排除还有一两个交易日的震荡，如果没有更多利空消息，股市放量调整时间不会很长，投资者要对未来抱有信心。只要成交量不出现大幅度缩减，甚至成交量接下来会出现比较好上涨，市场可能会进入新阶段。

　　方正证券宏观策略首席分析师郭艳红对中新网证券频道表示，中登公司事件造成短期资金面扰动，而融资融券加大市场的波动幅度，A股核心上升趋势并未改变，市场大幅波动提供调仓契机，未到战略撤退时。一是，现阶段是改革密集推出时期，自贸区、京津冀、金融改革动作不断，市场短期波动提供调仓契机；二是，中登公司事件主要为短期资金扰动，实体经济融资成本未见明显改善，未来货币宽松趋势不变；地产基本面继续改善，经济短期风险可控。市场反弹核心逻辑保持“系统性风险降低+流动性改善”不变，支撑市场重回升势。

　　另据证券时报网报道，不断的天量成交背后，有人怀疑市场就此见顶，中金发布的研究报告指出，维持对未来12个月A股走势乐观的看法。回调将是买入的机会，逐步降低的真实利率将鼓励风险偏好的逻辑不变，居民资产配置结构对股票类资产有利的逻辑不变，持续推进的改革在改善中国中长期增长质量及可持续性的逻辑不变。

　　领头”牛”券商股后市难继续飙升 关注年报业绩好的高送转个股

　　截至9日收盘，据板块分类显示，航空板块领跌两市，跌幅达9.99%，12只相关个股全线跌停。近日连续上涨的金融板块也全线下挫。此轮上涨行情主力证券板块下跌4.47%，银行板块下跌8.88%，保险板块下跌9.63%，多元金融板块下跌9.22%。

　　中新网证券频道梳理数据显示，自11月20日至12月8日，证券、保险、银行三大板块分别累计上涨了89.59%、54.33%、35.56%，占据此轮大涨行情板块涨幅榜的前三。

　　曹卫东表示，“券商股短期涨幅确实过了，后市不能指望券商股再出现一个月的飙升走势。”近一个月中信证券8 、9个交易日涨幅超过60%，升幅很大，意味着升幅的5%到10%要进行调整。这种调整预计持续半个月或一个月，但中间应该还有机会，不影响整体向上趋势。

　　他认为，投资者近期重点应关注以年报业绩为重要选股参数，选择成长性比较好的高送转个股，虽然高送转个股近期行情中表现较差，但一旦指数单边下跌，可能反弹就会比较猛。同时在大盘震动幅度逐渐收转后投资者心态可能从比较浮躁的心态转为比较冷静的心态，这时建议医药、消费等个股。

　　郭艳红则建议，在行业配置方面，明年二季度通缩担忧之前首选行业依然是金融、房地产、公用事业。他解释称，这波调整下银行和券商的仓位可继续维持，同时加大对保险的配置。保险和券商的逻辑大致相似，都是业绩和估值的“戴维斯双击”，但是涨幅迥异，保险仍具有较大的空间，因为流动性大概率上仍朝着更宽松的方向，市场担忧“中登公司的债务抵押政策”对于保险业绩的冲击应该是短期事件。