市场风格延续 券商股风险已现

　　本周一A股上涨，虽然略有缩量，但成交量仍十分惊人。截至收盘，上证综指涨2.81%至3020.26点，深证综指涨0.83%至1466.65点，中小板、创业板指均逆市下跌，A股总成交额近万亿元。盘面看，金融、地产等权重股涨而小票跌的格局仍延续，但也有军工、自贸区等板块走强，走势似乎由上周的“一九”转向“二八”。

　　消息方面，昨上午海关总署公布的我国11月贸易顺差达544.7亿美元，创有史以来最好成绩，不过这“得益于”进口不振，因11月出口增4.7%，进口降6.7%，所以仍为弱势经济指标。实体经济不振原本会提升央行宽松货币的机会，但股市如此疯狂，加上中央经济工作会议不久后将召开，故短期内进一步推出宽松政策的机会应该很小。

　　由股指期货看，与券商相关的期货公司席位以平空为主，而纯期货公司如浙江永安之类却大举做空。此外，即月期指较现指贴水。上述情况一般暗示机构或一般大户在高位或者进行了套保，或者进行了止损，而参与现货股市不多的纯商品期货客户没类似的对冲或止损心理，所以仍然加仓做多。期指仓位变化应反映各类市场参与者心态，同时对后市也有些提示意义，个人猜测股指后市冲高回落的机会或许稍大些。

　　昨券商股虽然仍极强，但表现似乎不如上周，这可是在周末有“个股期权”这一利好情况下发生的，所以更值得警惕。笔者猜测券商股短期大幅震荡有可能已近在眼前，有意参与券商股的投资者近期已不宜过分激进。

　　近期股市上涨过快过猛，银行及实体资金大量流入，若实体经济资金过度参与股市，那么产业就会“空心化”，实体融资会更贵、更难，这显然已违背了管理层发动股市初衷。因此，管理层有可能采取些行动“略微”打压过热的投机气氛。一般而言，这样的行动可能会是“点刹”，决非“猛踩”。不过纵然如此，因大盘升幅实在太大，故一旦消息面不对劲，股指仍可能发生大幅震荡，而涨幅奇大的券商股回落速度极可能出人意料。后市股指假如继续快涨，那么这样的“点刹”机会就将大增。

　　由技术面看也未必有利上涨。沪综指横跨两年多的W底颈线位在2444.8点，其距1849.65点距离为595.15点，而2444.8+595.15=3040点，该目标已到。笔者相信这足以引发短期警觉，因W底（箱体）测量位在技术上的可靠度应远高于波浪理论。

　　假如管理层稍控制股市热度，或中石油等后市继续快拉，这样的调整都可能发生，故投资者已不宜继续加仓，获利多的品种不妨考虑先松松手，就算抛售过早，相信晚上几天调整最终仍会到来。

　　最后提醒一句，目前点位上万一未出利空，反出大利好，同样有可能下跌，这在“5·19”时其实是有先例的。