贵金属上涨 化工品农产品下跌

　　12月3日商品市场延续弱势震荡。贵金属低位震荡延续涨势，沪银涨1.26%，沪金涨0.48%。由于国际原油价格低迷和农产品丰收从根本上限制了价格的反弹，化工品和油脂油料反弹如昙花一现，今日继续深度下跌。菜粕跌2.31%，聚丙烯跌2.13%，白糖跌1.98%豆粕跌1.92%，豆油跌1.41%。

　　随着美国新豆收割接近尾声，国际豆类市场关注的焦点从美国大豆产量转向出口。而美豆出口数据强劲一度支撑国内豆粕市场走出一波反弹行情。但是，12月至明年1月，我国进口大豆将集中到港，届时豆粕供应将增加。并且，元旦、春节期间为禽畜出栏期，养殖市场将进入低谷。此外，国际原油价格持续大跌，使得整个商品市场出现少有的恐慌情绪。这些因素导致豆粕市场疲态日益明显。神凯投资认为，美国大豆陆续到港、养殖业持续低迷和油价暴跌将制约豆粕价格的反弹，而冬季菜粕需求冷淡，因此在年底之前，两粕不会有大的反弹行情。

　　截止至12月2日，全国港口24度低度棕榈油库存已现止跌回升迹象，为54万吨(+0.7)。随着12月份到来，国内棕榈油到港量速度将加快，库存对价格支撑将逐渐削弱，豆棕价差预计将难以进一步缩小。倍特期货认为，短期棕榈油库存恢复缓慢，市场预期的因素促使期价已经明显走弱。基本面概述，豆油价格未来仍受制于美豆供应压力、高库存等因素影响，中期豆油价格仍面临压力。而棕榈油目前库存回升仍然缓慢，但市场预期的因素促使期价已经明显走弱，且随着随着12月份进口大豆及棕榈油集中到港之后，库存也将逐渐回升，价格仍将面临下调压力。

　　白糖弱势震荡，国内食糖主产区广西、云南地区糖厂陆续开榨，新糖供应量逐渐增加。于陈糖挤占了一部分新糖市场，加之国内资金偏紧导致部分糖厂低价甚至亏本出售新糖，以及国际糖价低迷不振，新糖上市后报价持续走低。当前广西产区糖厂新糖报价在4500元/吨左右，同比下调约770元/吨，云南产区糖厂报价更低。

　　华泰长城期货南宁营业部总经理陈维认为，“新糖报价下调和近期郑糖期价走低，主要是受到内外多重利空因素的影响，估计短期内糖市供应压力依然沉重，糖价仍将在低位区域徘徊。”国内糖市供应依然较为宽松，在国储糖和一些工业库存糖仍没有得到实质性消化的背景下，国内糖价仍处在边际成本定价阶段。不过，部分国际机构日前调降了全球食糖库存和产量预估，如果后期全球最大的产糖国巴西产量下降，那么国际糖价的上涨将支持国内糖价反弹。