乐普医疗（300003.SZ）日前发布公告称，使用自有资金5.76亿元收购浙江新东港药业股份有限公司（以下简称“新东港”）51%的股权，新东港100%股权（剥离相关资产和部分分红后）的价值为11.3亿元。
公告显示，新东港是全球最大的他汀类药物原料药生产商之一。然而，《中国经营报">博客，微博)》记者在采访中发现，新东港或临高污染风险，且新东港主营产品阿托伐他汀钙片已被国家食药监总局列入了《第一批过度重复药品品种目录的公告》首位，目前仍有大量企业生产或正在申报投产，市场需求已经接近饱和。
乐普医疗公告同时发布了定增预案。
新东港或临排污风险
11月17日上午，在当地知情人的带领下，记者来到浙江省台州市椒江区岩头医药化工园内。在新东港厂区靠近江堤一侧，记者看到一条白色的玻璃钢管道直接伸进椒江的排水管道。该管道是从与新东港药业厂区围墙相连的一个小房子内伸出，穿过大堤后，在椒江边的淤泥中直接埋入江中。管道排水口附近近百米长的江面已被染成了黑黄色，在排水口边的江面处，记者能闻到刺鼻的气味。在江水退潮后，记者见到从埋入淤泥下的管道排出的水将江滩上的泥土冲击出一个大坑。
记者还注意到，排水管道上面的小房子屋顶上竖立着两个摄像头，摄像头上的电线顺着围墙伸进了新东港厂区内。
本报记者立即将排污现场的情况反映给了当地环保部门。台州市环保局椒江分局对此回应：该排污管并非新东港药业设置的排污管。该管道是椒江医化园区九条河北面十条沟的一个雨水排放口，可能是有历史遗留的污水进入了该雨水管从而排到椒江里了。至于设置摄像头，该部门表示是该企业出于安全防盗的考虑。
事实上，作为中国第一个设立化学原料药基地的浙江台州，其医学化工行业的污染饱受诟病。此前，当地环保部门已多次对包括新东港在内的当地原料药企业开出罚单与整改措施。
2013年，中国经济网曾曝光过该园区医药企业直接往椒江排放污水。环保部门针对该报道表示要对此进行综合整治。椒江分局对该报道中的疑似排污企业进行检查，并责令其停产。检查中，该环保局发现当地多家企业都在利用该管道排放污水，但未能查出具体是哪家企业在排放。当年11月13日，台州市环保局和椒江区政府下发《关于对海正药业等七家企业保留项目全面实施停产整治的函》，要求上述七家企业保留项目在11月15日之前实施全面停产整治，完成整治并通过验收后方可恢复生产。
截至目前，上述椒江区有关部门进行的“综合整冶”已经过去了一年时间。
记者到达排水口现场时当地天气晴朗，看到仍有黑色“雨水”源源不断地直排到椒江。
对此，椒江分局在11月21日给予本报的书面回复中表示：十条沟几十年来的污染沉积，随着海水的潮涨潮退，企业围墙外不同程度积有不同臭味和颜色的废水，退潮时通过排水管排出。目前，十条沟的综合整治方案已经出台，排水渠工程进入招投标阶段，将于11月下旬开标。
环保部公开数据显示，2009年中国制药工业总产值占全国GDP不到3%，而污染排放总量却占到了6%。其中，又以原料药的生产污染问题最为严峻，对大气、水域的污染尤为严重。
由于其附加值低，生产过程高污染、高耗能，而国外的环境污染成本很高，最近几年不少国外大型制药企业放弃了原料药生产，采取购买或者外包的形式获取原料药。新东港则在此趋势下成为全球最大的他汀类药物原料药生产商。
北大纵横高级医药合伙人史立臣表示，原料药企业污染严重，一方面是因为当地政府为了追求经济利益而放纵药企排污，即使罚款，由于数额不大，震慑力也小；另一方面，药企生产特性导致药企的排污问题难以解决，药企产品较多，而且药企的用水量巨大，不同的产品可能排放大量强碱性或者强酸性污水，给药企治理排污问题增加了很大难度，成本也非常高。
对于此番公告收购新东港股权的乐普医疗来说，前期尽职调查时是否对新东港环境保护方面合规进行了核查？其收购预案中为何未提及新东港作为医学化工企业的高污染风险？本报记者为此致函乐普医疗要求采访，截至发稿时未获得回应。
收购标的主营产品市场饱和
阿托伐他汀是目前全球处方量最多的降胆固醇药物，由美国辉瑞公司研制，自1997年在全球上市以来，至今其累计销售额超过千亿美元。
目前共有三个厂家获得阿托伐他汀钙片的生产批文，新东港是其中之一，其他两家分别为北京嘉林药业股份有限公司（以下简称“嘉林药业”）和辉瑞制药有限公司。
新东港药业目前最强劲的竞争对手为首仿厂商嘉林药业。据悉，嘉林药业近五年来90%以上的销售额均来自于阿托伐他汀钙片。嘉林药业2011年度、2012年度的营业收入分别为5.33亿元、8.22亿元，实现的净利润分别为1.5亿元、1.96亿元。
业内人士指出，2010年，国家发改委曾推出《药品价格管理办法（征求意见稿）》，其中明确提出，次仿只能为首仿药价格的90%。这意味着新东港的阿托伐他汀钙片在定价上已处于劣势。
乐普医疗公告还称，新东港药业制剂产品的销售能力薄弱，销售团队规模较小并且经验欠缺，市场推广工作不足，营销网络仍没有充分建立。
更值得关注的是，目前许多国内厂家都在申报阿托伐他汀钙产品，其中包括海正和石药这样的重量级厂家。而天方药业则已拥有该产品胶囊剂批文，广东百科制药拥有分散片批文。业内人士认为，阿托伐他汀钙片市场已成为“红海”。
国家食药监总局9月12日公布的《第一批过度重复药品品种目录的公告》中，阿托伐他汀钙片排在过度重复申报注册的药品品种目录第一位，相同活性成分、相同给药途径药品注册申请数量在50个以上。
国家食药监总局表示，发布过度重复药品品种目录是提醒社会投资方和相关企业，注意评估研发风险，慎重进行投资经营决策。这批过度重复药品已经有大量企业生产或正在申报投产，市场需求已经饱和或者接近饱和。
乐普医疗董事长蒲忠杰对此公开表示，一个药品被重复申报注册，并不代表其市场需求已经接近饱和，从另一个方面说明了其市场空间的巨大，否则不会有这么多企业蜂拥而至。蒲忠杰还表示，阿托伐他汀属于高端化学药剂。未来，随着环保力度的加强，能通过环评进行原料药生产的企业会越来越少。
而本报记者发现，截至2014年11月，国家食药监总局已批准11家厂商持有阿托伐他汀原料药生产批件，其中包括嘉林药业、河南天方药业、浙江新东港、石家庄制药集团华盛制药有限公司、湖南迪诺制药有限公司、浙江海正药业等。
对于乐普医疗此次的收购前景，投资机构已现分歧。
乐普医疗发布增发和并购公告后，机构呈现明显分歧。自11月10日复牌以来的6个交易日中，乐普医疗出现了4个阴线，其中11月11日和11月13日跌幅分别达6.37%和4.27%
11月11日召开的投资者交流会上，部分机构的研究员表达出对公司未来发展的担忧。有研究员表示，“在收购新东港搭建制药平台后，其他平台的建设如果继续依靠收购，资金耗费大，投资回报周期可能延长。”
实际上，由于近年来的连续收购，乐普医疗的资金压力颇高。自从2012年底以来，乐普医疗所拥有的货币资金从11.1亿元，下降至2013年底的7.04亿元，今年三季末又进一步下降至5.4亿元。乐普医疗表示，为满足日益增加的资金需求，公司正在银行间债券市场注册发行不超过11亿元的短期融资券，预计年底公司资产负债率将达到历史相对高位。
定增预案显示，乐普医疗拟以21.55元/股的价格，向兴证证券资产管理有限公司、王云友、北京中关村国盛创业投资中心、润晖投资管理香港有限公司、国开泰富基金管理有限公司等五名特定对象非公开发行不超过6960.56万股股票。蒲忠杰通过“兴证资管-兴业银行αDX2014115号定向资产管理计划”间接认购本次非公开发行的859万股股份，需耗资约1.85亿元。
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