国泰君安：东港股份 电子发票前景可期

　　东港股份（002117）公司配合人保财险完成第一单企业接收电子发票,从技术上解决了企业接收电子发票及入账障碍,是我国电子发票会计档案综合试点工作中取得的重要进展。综合目前电子发票试点的整体情况,我们认为我国电子发票试点推进动力足并且效果好,全面推广电子发票指日可待,或将拓展至非电商领域以及政府采购部门,相应行业规模以及盈利模式也将更加清晰。

　　公司在国内电子发票行业处于标杆地位。一是电子发票开票量领先。据公司官网显示,自京东商城第一张电子发票以来,瑞宏网目前已开出1800多万张电子发票,并且随着合作客户扩大到1号店、国美、小米等,未来开票量将进一步增加。二是公司独家与人保财险对接试点电子发票可报销问题,并与国家级实验室合作制定行业全国标准,显示公司实力获得权威认可,未来有望成为行业样板。三是旗下瑞宏网是唯一获国税总局授权平台,拥有目前最成功的电子发票平台运营经验。随着试点范围及省市进一步扩大,公司将充分受益广阔市场。

　　人保财险完成接受电子发票第一单,说明我国电子发票可报销试点进展顺利;看好行业长期成长前景，看好公司作为行业标杆的成长前景。维持公司2014-2015年EPS为0.54、0.77元的盈利预测,维持公司“增持”的投资评级,目标价27.5元。国泰君安