银行股：短期承受抛压 中期支撑显著

　　昨日，申万银行指数再次下跌1.96%，录得上周三以来的连续第五天下跌，同时这一跌幅也创出了今年三季度以来板块单日最大跌幅，其内部16只成分股亦齐齐以绿盘报收。从中期看，“沪港通”通车、银行员工持股相关激励机制改革、央行向地方城商行实施百亿元MLF支持小微企业资金需求等因素，仍将对板块估值修复构成支撑。不过，考虑到银行股阶段涨幅较高，近期获利回吐压力显著攀升，分析人士认为短期银行板块仍将维持弱势格局。

　　银行股持续调整

　　沪深主板大盘昨日双双回调，钢铁、房地产、非银金融等蓝筹板块首当其冲，跌幅集体位居行业板块前列，其中又以申万银行板块为最，指数单日跌幅达到1.92%，是同期行业板块中跌幅最大的一个。而且，申万银行板块16只成分股昨日无一幸免，全部以股价下跌收盘，跌幅超过2%的股票数量有9只，中国银行、浦发银行和农业银行下跌幅度更分别达到2.98%、2.79%和2.68%；工商银行和中信银行表现稍好，但全天也分别下跌0.80%和0.81%。

　　11月11日申万银行指数攀上年内新高、助力沪综指当天盘中站上2500点高位，但隔天银行板块便展开调整模式，出现0.26%的小幅下跌；本周前两个交易日，随着主板指数从高位小幅回落，银行板块更加速下跌，具体跌幅分别为1.70%和1.92%。

　　以11月11日为分割线往前追溯，11月6日-11日正是申万银行板块领涨两市的风光期，期间受两融资金大举买入、板块估值修复等因素影响，银行指数连续跳空上涨，将指数区间涨幅推高至6.74%，显著跑赢沪综指2.08%的阶段涨幅。其中，受中国银行获选为“沪股通”结算银行重磅利好刺激，该股还于11月10日、11日接连中阳报收，11日更罕有地出现涨停，其股价也触及3.15元阶段新高。不过短短数日后，昨日中国银行便“沦落”为银行板块的领跌股。

　　中期具备估值支撑

　　从K线图上看，申万银行指数近期走势已呈“倒V”形态，5日线、10日线也连续告破，表明前期涨幅已回吐殆尽。成分股方面，5日涨幅亦全线尽墨，16只个股中跌幅超过5%的有9只之多，交通银行、南京银行区间跌幅则双双超过7%。成交方面，近几日申万银行板块成交额徘徊在160亿元上下，虽然与前期领涨两市时的平均每日250亿元水平无法同日而语，不过却明显超过今年8-10月期间日均100亿元的量能，折射出部分获利筹码出逃的迹象。

　　估值方面，申万银行板块是当前唯一破净的行业板块，稳固的无风险收益使得其对保守型投资者仍具吸引力，中期而言，板块指数将由此获得较强正面支撑。而且消息面上，民生银行(行情,问诊)刚刚对外发布员工持股计划预案，称将通过定增A股的方式向员工发行不超过14亿股，募集不超过80亿元资金。这有望令市场提升对员工持股在银行业铺开的预期，为银行股后市提供备选支撑。此外，央行向地方城商行实施百亿元MLF也使得银行间资金面进一步宽松，便于银行开展业务和增强盈利能力。不过短期来看，“沪港通”启动后，引发了资金获利兑现银行股的冲动，预计相关个股仍将保持弱势震荡格局。