远水难解近渴 川大智胜业绩承压

第二台模拟机投入运用或将增厚公司2015年业绩。 资料图

　　因将受益低空开放而备受关注的川大智胜 (002253)并没有给市场交上一份靓丽的答卷。近日，川大智胜公告称，前三季度业绩确定将同比出现下滑。虽然有分析师表示，川大智胜自主研制并销售空中交通管理领域的大型软件和重大装备，随即而来的大订单、模拟机等均可能带来2015年利润弹性。但就2014年来看，公司全年业绩恐将出现下滑。

　　合同签订推迟影响业绩

　　川大智胜在早前披露的中报中预计，前三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增减变动幅度为-30%至20%，变动区间为2112万至3621万元。由于军航项目合同签订问题，公司业绩能否在第三季度实现正增长仍存在不确定性。但在最新披露的2014年度前三季度业绩预告修正公告中，公司前三季度业绩同比下滑已成定局。川大智胜预计前三季度归属于上市公司股东的净利润区间为1810.66万元-2715.98万元，同比下降10%-40%。

　　对于业绩向下修正原因，川大智胜指出主要有两方面，首先，已中标的“新一代管制中心系统建设项目”合同仍未签订，截至报告日，该项目所有中标标段（包括公司中标的2个标段）合同都未签订，仍处在审批过程中。公司内部，针对该项目的研发和部分预生产工作，已在进行中，并产生相应费用；其次是部分项目验收推迟，造成项目进度受到影响，从而影响报告期内的净利润。

　　可以看出，受军航项目合同签订推迟影响，川大智胜业绩持续承压。上半年公司实现营业收入6751.40万元、归属于上市公司股东的净利润1251.79万元，较去年同期分别下降13.64%、27.54%，前三季度业绩继续同比下滑。

　　与其同时，2014年川大智胜全年业绩也恐将受到影响。公开信息显示，2013年川大智胜净利润为6839万元。而申银万国证券分析师刘洋预计川大智胜2014年净利润为0.48亿元。按此计算，市场预计川大智胜2014年净利润同比下滑幅度将超过三成。

　　2015年业绩或值得期待

　　尽管2014年业绩难有亮色。但亦有乐观的分析人士认为，即使军航项目合同签订推迟导致今年川大智胜业绩出现一定幅度下滑，但随着增发募投项目投入使用，效益将逐步体现。

　　公开信息显示，2014年7月，公司用募集资金购买的第二台全新空客320D级飞行模拟机在成都安装调试完毕，并通过中国民航局认证,自8月起投入对西藏航空公司飞行员的培训服务，培训合同期限16年。此前，公司用募集资金购买的第一台空客320D级飞行模拟机于2012年通过民航局认证，并投入为国航西南公司的培训服务，培训合同期限15年。今年上半年该模拟机仍满负荷运行，效益显著。至此，增发项目规定的购买两台全新D级飞行模拟机任务已经完成并发挥效益，预计第二台飞行模拟机经过一段时间试运行和磨合期后，也将达到满负荷运行，从而实现预定的效益目标。

　　刘洋表示，根据9月11日投资者活动记录，公司第二台全新D级飞行模拟机已经在8月份开始投入培训。根据2013年年报，至2015年飞行模拟机培训业务每年可新增利润1800万元。投资者关系活动记录表还披露“争取2015年有3-4台飞行模拟机投入培训服务”，即每年新增2700-3600万利润，占2014年预测利润4800万元的56%-75%。此外，公司针对低空开放已在低空飞行员训练器采用主动监视和被动监视结合的低空监视管理和服务系统等方面布局。一旦低空放开推进，公司将在技术和经验壁垒极高的领域分享新增收入。