上周虽只有三个交易日，沪指也连续创出此轮行情的新高，周四最高曾上攻到了2391点，但上周多空双方盘中争夺明显加剧，股指震荡幅度不断加大，股指跳水频频发生，尤其是上周五大盘向下跳空下跌，多方再没有重演跳水后又强势拉起的把戏。上周四，两市成交量创出年内天量，获利盘的出逃非常明显。在经济下行压力加大的背景下，多头目前已有强弩之末的态势，而市场震荡速度的加快，也表明在连续超买后，市场短期蕴藏着向下调整的要求。从大盘的月K线看，沪指2400点一带对大盘有较大压力，这就决定了股指在这一带表现会比较纠结。在大盘没有再度走强之前，投资者在操作思路上要做出相应的调整，减持获利丰厚的持仓，操作不能过于激进。
今年7月开始，A股市场出现了一波久违的强势向上行情。在这波行情当中，市场风格呈蓝筹股与题材股良好轮动的格局。在行情的前期，低估值的大盘蓝筹股纷纷走强，带动大盘出现逼空走高的喜人局面。由于上半年大盘持续弱势，市场熊市思维的惯性较大，7月份大盘的逼空态势没有在8月份得到延续，8月份股指呈现高位持续震荡的格局，走势缺乏方向感。进入9月，在新股疯涨，中小盘成长股接力持续走强的带动下，大盘逼空走势再现A股市场，市场情绪及交投热情不断加大，两市成交不断放大，天量不断被刷新，增量资金进场迹象非常明显。大盘经过两波大幅上涨之后，尽管后市有四中全会即将召开、沪港通也将在10月份开通的重磅消息，但市场运行的节奏已开始出现变化。这表现在，一是大盘盘中震荡加剧，多空分歧明显加大；二是市场热点轮动加快，持续性开始变弱，市场“落袋为安”的心理开始加重。这些都加大了股指调整的风险，上周大盘的表现已充分说明了这点。
不过，大盘虽有继续调整的要求，但在市场赚钱效应已明显出现的背景下，市场被激发出的操作热情短期不会戛然而止。虽然市场风格和节奏出现了结构性的变化，在微刺激政策不断出台效应的刺激下，市场仍会保持较高的活跃度，板块热点和强势个股也会不断出现，这都会一定程度削弱空头的力量。因此，投资者对大盘的调整，大可不必过于恐慌，操作上仍可维持积极的态度，后市仍可在低价大盘蓝筹股和成长题材股当中去寻找机会。只要是形态不错，板块有协同的个股，投资者还可继续耐心持有。而对那些涨幅过大，目前高位滞涨明显的个股，要分批逐步减仓。
上海证券 程荣庆
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