基金周评：整体仓位平稳 股基表现抢眼

　　本周基金仓位基本平稳，各公司操作略有分化，基金经理继续看好后市，整体仓位操作平稳，未出现大幅减仓。除 QDII基金持续下行外，本周各类型基金均上涨，偏股基金业绩表现抢眼。

　　根据德圣 基金研究中心的数据，截至9月25日，偏股方向基金仓位整体平稳，主动变化轻微，可比主动 股票基金加权平均仓位为86.01%，相比上周上升0.18%；偏股 混合型基金加权平均仓位为80.06%，相比上周下降0.01%；配置 混合型基金加权平均仓位68.43%，相比上周上升0.02%。

　　从具体 基金公司来看，本周操作略有分化，但整体变化不大。大型基金公司中，整体仓位操作方向较为一致，多数小幅加仓；中大型基金公司中，汇添富、华商等小幅加仓，富国、鹏华等小幅减仓；中小型基金公司方面，融通、东吴等基金小幅加仓，国联安、天治、泰信等基金公司小幅减仓。从具体基金来看，没有明显特点，成长风格和蓝筹风格基金操作均有所分化，但加仓幅度较大的多为操作风格较为灵活积极的偏好新蓝筹股票和主题配置的基金。

　　本周除QDII基金持续下行外，其余各类型基金均上涨。偏股基金业绩表现强劲，在A股整体上行且大小盘风格趋同的情况下，主动管理股 混基金业绩差异较小，整体来看，表现突出的是风格偏成长，股票仓位较高且在国防军工等市场热点上配置较多的基金；而内需消费等主题配置较多的基金相对偏弱。偏 债基金业绩持续较好，权益类仓位较高且配置 可转债较重的基金业绩较为突出，纯债基金表现偏弱。QDII基金主投亚太市场的业绩表现优异，商品资源主题受美元指数暴涨承压持续疲软，黄金主题基金回落调整。

　　德圣基金研究中心认为，此轮市场反弹主要来自经济企稳、资金成本下降和制度改革预期三条主线。本周公布的9月汇丰 PMI初值意外好于预期，对于激活市场人气具有提振作用。就目前来看，三条主线逻辑依然存在，且近期货币政策放松持续升温。

　　当前，国家稳增长的系列措施在加快落实，一批重大建设项目相继开工，有利于提振国内经济。各领域的改革正在释放企业活力，证券市场重大政策不断出台，这些都对A股市场构成支撑。未来A股市场结构性特征将十分鲜明，受益改革推动的板块机会较优。

　　德圣基金研究中心建议，短线投资者可适度积极，重点关注主题性机会把握能力较优的产品，中长期投资者仍以基金经理投资能力较优的均衡型基金为核心配置。