南方基金:A股赚钱效应吸引场外资金入场

　　上周A股小幅震荡，上证指数上涨0.24%，深圳成指下跌0.82%。受经济继续低迷影响，蓝筹权重板块表现低迷，但国防军工等受益改革预期的板块涨幅较大，超过5%，创业板涨幅也超过2%。

　　海外方面，苏格兰独立公投扰动全球资本市场，但本周影响即将消退。美元指数结束快速上涨，海外资金流入中国股票型基金规模有所回升，利好A股市场。

　　国内方面，经济数据再次令人担忧。统计局发布8月经济数据，1-8月份，全国固定资产投资30.58万亿元，同比名义增长16.5%，增速比1-7月份回落0.5个百分点，低于市场预期的增长16.9%；8月份，社会消费品零售总额2.11万亿元，同比名义增长11.9%，也有所回落；8月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，比7月份回落2.1个百分点。总体而言，经济下行压力仍大，但李克强总理在达沃斯论坛上再次强调不会实施大规模刺激计划，同时中国无硬着陆风险。因此，未来微刺激政策仍将持续出台，政策环境仍将较为积极。

　　物价面，8月PPI同比回落1.2%，虽然会使工业企业盈利面临压力，但8月CPI同比也同时回落到2.0%，有效缓解的物价压力，为货币政策进一步的放松创造了条件。

　　资金面，表现不及预期。8月新增贷款7025亿元，虽然符合市场预期，但同比没有大幅增长，对经济支撑作用仍较弱。而M2同比增速继续回落至12.8%，对经济支撑作用较小，且已经低于13%的年度目标。未来金融支持经济力度在稳增长需求增大的背景下，将有所上升，对股市影响偏积极。

　　展望后市，随着稳增长、“微刺激”政策的持续出台，经济企稳质量将得到明显改善，短期经济数据反复并不改变市场反弹走势。年底前沪港通即将开通，海外资金将加大对A股的配置力度，市场底部支撑较为扎实，个股和板块机会将不断涌现。现在市场反弹已经进入第二阶段，赚钱效应明显，吸引了很多场外资金入场抢筹，大盘后市仍有一定上涨空间。