煤焦钢齐创新低 市场情绪极度悲观

　　前期当螺纹钢期价跌至3000元/吨关口时，焦煤期货却一直坚挺地停留在800元/吨关口，不过在螺纹钢加快下跌步伐之后，焦煤期货再度失守800元/吨关口。预计焦煤期货后市还将维持下跌走势。

　　煤焦钢齐创新低，市场情绪极度悲观

　　继螺纹钢和铁矿石期货创上市以来新低之后，近期焦炭和焦煤期货在加快下跌步伐之后也加入了“创新低”的行列当中，而下游房地产行业低迷是最主要的原因。

　　前期由于钢厂利润整体维持相对较高水平，因此粗钢产量不断上升加快了焦炭和焦煤行业的去库存化步伐，北方四港焦煤库存降至500万吨下方，为2012年11月以来最低点，这也是前期焦煤期货相对坚挺的原因之一。此外，前期煤炭行业“限产保价”政策频出亦对焦煤期货产生一定的提振作用。不过，螺纹钢和铁矿石持续暴跌引发了市场对煤焦钢整个产业链前景的担忧，焦炭和焦煤期货随即跟随下跌。

　　数据显示，今年2月以来，我国商品房销售面积和房屋新开工面积均一直维持负增长的态势;房地产开发投资完成总额同比增长亦是连降6个月。房地产政策调控力度不减以及行业数据不佳加剧了市场的悲观情绪，市场对传统的“金九银十”不再抱有任何奢望。房地产行业的低迷意味着后市螺纹钢消费量将大幅减少，那么前期钢厂的高开工率势必会导致螺纹钢供应过度宽松，钢厂高利润难以持续，开工率将跟随利润减少而下降，这会直接引发钢厂减少对焦炭和焦煤的需求量。此外，由于现货市场普遍存在“买涨不买跌”的心理，因此螺纹钢价格暴跌会加大钢厂和钢贸企业的销售压力，螺纹钢库存有可能会大幅上升，这也将压缩钢厂利润。整体而言，房地产行业形势牵动着煤焦钢整个产业链，而当前房地产市场没有出现一丝好转迹象，也暗示着后市煤焦钢期价继续处于弱势格局概率较大。

　　均线系统空头排列

　　焦煤期货主力1501合约日K线图显示，前期在800元/吨关口振荡调整之际，一直受制于60日均线的压力，而当前均线系统更是出现了空头排列的态势，意味着短期继续走弱概率较大。此外，1501合约已跌破前期800元/吨关口的支撑位，并一度刷新上市以来的最低点，这也意味着前期的支撑位将转换为后市的阻力位。此外，MACD再度出现“死叉”，绿色柱体有向下扩散的趋势。从技术上看，焦煤期货的疲弱态势短期难以扭转。

　　综上所述，虽然煤炭行业有“限产保价”的托底政策，但是政策对焦煤供应的影响需要较长周期。更为重要的是，钢厂很有可能因前期的高开工率而步入漫长的去库存化过程中，这将大幅压缩焦炭和焦煤需求。此外，尽管近期焦煤期货已出现一定幅度的下跌，但依然小于螺纹钢和铁矿石的跌幅，后市还将继续补跌。 (作者单位：宝城期货)