上市公司员工持股渐成潮流

　　昨日，金风科技推出的定增方案中隐含员工持股，而苏宁云商和龙净环保宣布因筹划员工持股计划而停牌。近期已有大北农、新海宜、欧菲光、特锐德等多家公司推出员工持股计划，相关公司股价均有不错的表现。如何看待员工持股对相关公司的影响？南方基金首席策略分析师杨德龙等多位业内人士昨日表示，员工持股有利于改善相关公司的治理结构，提高其经营效率，不过目前员工持股计划依然存在一些问题。

　　多公司推员工持股

　　金风科技昨日发布定增预案，公司拟定增4095.30万股，募集资金总额约36325.31万元，扣除发行费用后将全部用于补充公司流动资金。

　　方案显示，其中王海波、曹志刚、霍常宝、马金儒、刘玮、周云志、吴凯各认购55万股，杨华认购40万股，海通资管作为管理人管理的海通金风1号集合资产管理计划认购1714万股、海通金风2号集合资产管理计划认购1956.30万股。

　　值得一提的是，上述发行对象中，王海波、曹志刚、吴凯、霍常宝、马金儒、刘玮、周云志、杨华为高管，此外海通金风1号集合资产管理计划及2号集合计划由公司部分高管及具备出资能力员工实际出资设立。

　　受此利好刺激，昨日金风科技以涨停价开盘，随后有所回落，截至收盘，该股大涨近6%。对于此次定增，金风科技方面表示，有利于进一步提升公司员工参与持有公司权益的范围和比例，充分调动上述人员的积极性。

　　苏宁云商昨日发布公告称，公司正在筹划员工持股计划相关事项，公司股票自昨日起停牌，待公司发布相关公告后复牌。苏宁云商相关人士此前曾表态称，公司未来有意通过合适的方式实现对员工长期的、持续的激励机制，包括但不限于期权、员工持股计划等。而龙净环保昨晚公告称，公司正在筹划员工持股计划相关事项，股票将于今天开市起停牌。

　　记者注意到，资本市场曾有过一些成功的员工持股案例。例如2006年，张江高科就设立了“职工持股信托”计划，并于2007年再次增资；同年，“粤财信托·广发证券员工股权激励计划之股权储备集合财产信托”成立，一度搁置之后又重启。这些计划推出后，对公司股价都带来了积极影响。

　　此外，全球知名的通信设备商华为在创立仅仅三年后，公司就开始实施员工持股制度。目前，华为公司99%股票由员工持有。华为公司的“全员持股”实践，不仅使公司实现了快速发展，同时也让最大范围的员工享受到了这种收益，大大增强了企业竞争力和员工凝聚力。

　　监管层力挺员工持股

　　记者昨日查询资料发现，自今年6月证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》以来，已有海普瑞、特锐德、三安光电、欧菲光、新海宜、大北农等公司陆续推出了员工持股计划。值得一提的是，大北农员工持股计划的股票来源为公司控股股东邵根伙“自掏腰包”无偿赠与的9848万股，这是《指导意见》新增“股东自愿赠与”方式后的首个案例。

　　对于员工持股计划是否有税收优惠，一直是市场关注的焦点。目前境外市场存在员工持股计划有效实施依托于税收优惠的安排，各国尽管实行员工持股计划优惠不同，但是优惠安排是基本做法之一。

　　对此，周二，在中国上市公司员工持股与股权激励高峰论坛上，证监会副主席刘新华表示，证监会一直在积极努力的争取，税收支持应该说是员工持股计划内在要求，更重要的是应建立起包括税收支持在内的制度安排，使员工持股计划更加符合国际惯例，更有效调动员工的积极性。他还表示，财政部也开始就金融企业提出员工持股计划，正在起草办理，征求相关意见；国资委积极研究推进混合所有制员工持股制度的安排。

　　国资委改革局处长郭子丽在论坛上透露，目前国资委正按照中央的要求和工作安排，联合证监会、财政部共同推进国企员工持股政策制定工作，预计将于明年正式出台混合所有制企业员工持股的指导意见。

　　“金融股目前估值普遍较低，如果能够推出员工持股计划，有利于改善公司的治理结构，也有助于提升投资者的信心，进一步提升金融股的估值。”南方基金首席策略分析师杨德龙对记者表示，“众多公司推出员工持股计划，有助于改善公司的治理结构，提高员工的积极性，预计未来会有更多公司效仿。从国外的经验看，员工持股有利于增强企业的竞争力，提高企业的经营效率。”

　　推行员工持股仍有难题待解

　　目前很多大型国有企业都在制定混合所有制的改革方式，其中包括员工持股。5月7日，上海国资系统东浩兰生集团旗下的兰生股份发布公告称，将在贸易板块实施改制，试点员工持股。此外，中国建材、上海医药、绿地集团等多家国有企业也陆续表示要推出激励方案、探索员工持股。

　　业内人士普遍预期，员工持股在我国将呈现“三步走”：首先是民营企业中的上市公司，再是地方上市国企，最后是央企。第一类已广泛采纳，后两者将在今明两年或有较大动作。

　　不过，员工持股一旦限定持股人数，谁来持股？管理层、技术骨干还是全员持股？目前还无法确定。对此，社科院金融研究所研究员尹中立此前表示，仅有高层持股，这又是不公平的，一般的大型企业，中层员工就要超过200人，唯有修改法律才不会阻碍员工持股。

　　此外，也有业内人士表示员工持股计划的实施目前依然存在较多问题。

　　北京一位投行人士对记者表示，“首先，如果是国企推出员工持股计划，价格怎么定？如果低了会有国有资产流失的嫌疑以及涉嫌利益输送，如果和二级市场差不多大家又没有动力参与；其次，按规定用于实施员工持股计划的资金源于公司应付员工工资、奖金等现金薪酬，且数额不得高于其现金薪酬总额的30%；所购股票的持股期限不得低于36个月。而目前，上市公司普通员工在不涉及内幕交易的情况下，增持自家股票并无政策限制。如今，同样是增持却增加很多限制，吸引力可能大打折扣。最后，员工领取工资时已扣缴个人所得税，再用这些钱去委托机构买卖股票还要征税，岂不是重复征税？”