“深处种菱浅种稻，不深不浅种荷花”，清代阮元用14个字，颇有意境地描绘出，适合的才是最好的。
8月14日，浙江产权交易所进行浙商基金的股权电子拍卖，“万向系”下的通联资本管理有限公司（下称通联资本）以4.14亿元的价格买下浙商基金50%的股权。
浙商基金原有股东分别为浙商证券、通联资本、养生堂和浙大网新，4家股东各占25%股权。此次交易后，通联资本受让浙商证券、养生堂的各25%股权，最终持有浙商基金75%的股权，处于绝对控股地位。
对于这次股权拍卖，业内普遍认为其“买贵了”。因为该拍卖标的的挂牌价仅为1.77亿元，最终成交价却高达4.14亿元，溢价2.37亿元，溢价率达到134%。
不过，对“万向系”来说，要实现金融全牌照目标，基金牌照势在必得，即便价高也在所不惜。
目前，万向集团的金融业版图中，包括民生人寿、浙商银行、通联支付、万向租赁、通联期货、工商信托、浙商基金及万向香港等多家公司。业内人士认为，尽管万向还缺券商牌照，但基金牌照入手，意味着国内金融领域可操作的金融业务多能涉及，这代表万向金融帝国版图成型。
重金买入基金牌照
近两年，公募基金一直面临人才荒的窘境，一些小型基金公司持续亏损，股权被股东方转卖的情况时有发生。
今年5月，纽银梅隆资产管理国际有限公司向上海利得财富资产管理有限公司转让其持有的纽银西部基金49%的股权。此次交易价格并未公开，不过，据报道，这笔交易金额在公司净资产基础上大幅打折。
近期，长安基金也出现股权变动。原股东上海美特斯?邦威服饰股份有限公司将其持有的33%股权转让给上海恒嘉美联发展有限公司，原股东上海磐石投资有限公司将其持有的18%股权转让给五星控股集团有限公司。美特斯邦威公告显示，转让价为每股净资产1元，而长安基金2013年底每股净资产0.61元。
而近期转让股权的浙商基金，注册资本为3亿元，2011年—2013年分别亏损0.7亿元、1.2亿元、0.3亿元。按照通联资本收购50%股权4.14亿元的价格计算，其整体估值8.24亿元，相对其3亿元注册资本溢价高达276%。浙商基金无疑找到一个好婆家，即使自2010年10月成立以后就连年亏损，但仍旧卖到一个好价钱。
就在业内惊叹通联资本大手笔买入基金牌照不值之时，转让方之一的浙商证券于8月21日拿到公募基金牌照。随着券商分批加入公募领域，基金公司壳资源的价值进一步降低，能把浙商基金卖到如此高的价格，浙商证券与养生堂着实可以背地偷着乐了。
“好婆家”只差券商牌照
历史总会不断重演，越是在行业陷入低谷时，股权交易就越是频繁。
纵观近十年来收购金融牌照、着眼于金控平台的集团，它们出手的大多数案例都是在被收购公司处在破产边缘时，通过注资重组、增资扩股等形式取得控股股东地位。
万向系向金融版图拓展计划实行较早，1996年2月，万向系旗下第一家金融公司万向租赁有限公司成立，这是国内首批从事融资租赁业务的内资公司之一。1999年，上海通联期货的前身万向期货成立，注册资金0.5亿元。
在租赁、期货、券商、基金、银行、保险、信托这7张金融牌照中，租赁和期货牌照相对来说分量较轻，而银行等牌照则较难获得。万向系至今尚未真正控股一家银行。不过其持有浙商银行10.34%的股份，是第二大股东。另外，在银监会重提民营银行建设之后，曾传万向集团将与阿里巴巴共同设立民营银行。
从信托布局看，2003年3月，万向集团受让浙江省工商信托投资股份有限公司持有的浙江工商信托24.85%的股份，成为第二大股东；随后，浙江工商信托在2007增资扩股后，万向集团成为其第一大股东，在2012年正式更名为万向信托。据万向信托2013年年报显示，万向集团持有76.5%的股份。今年7月，万向信托再次增资，注册资本金由6.5亿元增加到13.39亿元，不过股东持股比例未变。
万向系获得保险牌照的道路更为曲折，共用了8年时间。2002年民生人寿保险股份有限公司（下称民生人寿）刚刚成立，彼时万向集团和泛海控股各持有13.7%的股权，并列为第二大股东；2007年，万向集团受让航民集团1600万股，泛海控股受让山东企业托管公司1500万股后，万向集团与泛海控股才出现微小的持股差异；直到2010年，万向集团再次受让3866万股，成为民生人寿第一大股东后，泛海控股不再争夺，选择退出，就此，万向系坐稳第一大股东地位。
万向系目前还缺少券商牌照。在得到基金牌照后，其控股券商的愿望将更加强烈，参考收购浙商基金的价格，相信这个“好婆家”在收购券商牌照时，绝不会吝啬。
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