私募一哥徐翔抢筹坐待暴利 政策漏洞成投机根源

　　随着退市长油转到三板市场交易，退市长油末日轮股价仍保持坚挺的谜底终于被揭开，原来有一大批资本大亨和“牛散”扎堆抢筹，重仓持有，押宝退市长油在不远的将来恢复上市，其中就有私募大佬徐翔。善良的人们或许会为他们捏一把汗，担心他们会血本无归。但A股市场的历史已经证明，或者还将继续证明：风险是或然的，而暴利则是必然的。这种现象值得深思。

　　“私募一哥”徐翔抢筹坐待暴利

　　根据退市长油发布的《投资风险分析报告》，转板后的退市长油前十大股东中，除了南京长江油运公司、中国长江航运集团南京金陵船厂和南京港(集团)有限公司外，其他均为自然人股东。其中，“牛散”王东武在退市整理期突击大举买入，共持有1309.06万股，持股比例为0.39%，为第二大股东，第一大自然人股东；陈庆桃为第五大股东；私募大佬徐翔则突击成为第八大股东，共持有550万股，持股比例为0.16%。另两位自然人股东郑素贞和应莹各自持有550万股，和徐翔并列公司第八大股东。

　　公开信息显示，由徐翔掌舵的泽熙投资的股东就包括郑素贞、徐柏良，徐柏良和郑素贞正是徐翔的父母，而应莹系徐翔妻子，在泽熙投资担任公司监事一职。事实还原以后是这样的：徐翔携其妻、母大举买入退市长油，持股总量达1650万股，超过了第一大自然人股东王东武的持股数。由此可见，徐翔是多么看好退市长油恢复上市的前景，以他在A股市场浸淫多年的经验，显然他觉得这是一个不容错过的获取暴利的机会。但他又不想太张扬，给人留下钻退市政策空子的印象，因此通过其妻、母的账户分仓，但还是没能逃过媒体的眼光。

　　当然，押宝退市股恢复上市的政策风险始终是存在的，这或许是徐翔没有让其掌舵的泽熙投资买入退市长油的原因，如果动用公司掌舵的基金买入退市长油，押宝押对了是应该的，万一押错了，就会面临其他股东和基金持有人的质疑，毕竟巨资押宝退市股是不符合价值投资理念的。如果买进其他符合价值投资理念的股票，即使巨亏责任也很小，但押宝退市股押错了就难以向其他股东和基金持有人交代。所以，徐翔动用个人资金押宝，与他人无涉，不必向别人解释买进的理由，可以完全听从内心。一旦退市长油恢复上市，暴利唾手可得。

　　政策漏洞成为投机根源

　　俗话说，苍蝇不叮无缝的蛋。与徐翔持有同样想法的“牛散”何其多，退市长油前十大股东中，自然人股东占7位。显然这些自然人股东押宝退市股已经尝到了甜头，因此无所畏惧。他们的资金实力迅速膨胀，与押宝退市股和垃圾股屡屡成功也有很大的关系。他们在退市股上大赚过，因此不怕输，也输得起。可诡异的是，越是这样，越是不会输，越是大赚，资金实力打着滚地往上翻。这种暴利示范效应吸引了更多的“牛散”投机退市股，导致本该一文不值的退市股末日轮反而被追捧，股价跌不下去，产生劣币驱逐良币的恶劣效应，让监管部门苦心建立起来的退市制度毫无威慑力，沦为摆设。

　　资本大亨和“牛散”之所以热衷于投机退市股，并且屡屡得手，是因为退市制度有漏洞，这个漏洞就是退市股还可以恢复上市。一般来说，被迫退市的公司大多数是垃圾股，虽然公司未必破产，但亦积重难返，重整的意义不大。退市股之所以还能咸鱼翻身重新符合上市条件，基本上都是靠引进实力强大的大股东进行脱胎换骨式的资产重组，靠自身苦心经营慢慢翻身几无可能。如果没有恢复上市的规定，不言而喻，机构投资者即使实力再强也不会费心费力地对退市股进行资产重组，这样退市股咸鱼翻身的神话就没有演绎的可能了。也因为这样，资本大亨和“牛散”投机退市股的行动也将自动终结，退市股股价跌不下去的怪现状也就不会出现了，退市制度的威慑力就将显现。

　　监管部门对此应该深刻反思，为什么要给退市股留下恢复上市的空子？虽然从理论上讲，退市股通过自身努力出现奇迹的可能性不能完全排除，但为了这么低的概率却留下一个巨大的漏洞，代价太大了。极个别退市股如果依靠自身努力重新符合了上市条件，完全可以走IPO通道。像川仪股份就是退市后再重新通过IPO上市的，不也挺好吗？为什么要留下恢复上市的“后门”呢？资本市场是逐利的，没有恢复上市的规定，就不会有人打退市股的主意。从这个角度来看，投资者疯狂投机退市股的根源就在于退市制度中恢复上市的规定。投资者是在合理地钻政策的空子，他们用实际行动告诉监管部门：退市股恢复上市的规定是错误的。