做市商制度提升券商综合实力

　　新三板做市转让方式8月25日正式上线，将大大提升新三板的吸引力，挂牌公司数量和规模都将会大幅提升。同时，券商的场外市场业务也将随之进入新的发展阶段，整个证券行业将因为做市商制度的起航迎来新的变化。

　　做市商制度可以为券商IPO等投行业务储备资源。通常证券公司对做市企业的主要选择标准不仅涵盖企业净利润、营业收入、净资产收益率等财务指标，也涵盖企业所处行业、管理层情况及估值情况等。经过3年至5年时间，这些做市企业有望成为券商转板IPO的资源储备。而借助新三板与主板、中小板和创业板市场间的衔接，市场资源配置效率将得到提高。

　　做市商制度有利于形成券商新的利润增长点。证券公司在从事做市业务过程中可直接获得三大收入来源：经纪业务获得佣金、自营业务获得买卖价差和做市业务获得价差。同时，传统的经纪业务、投行业务和资管等业务领域进一步扩大，将为券商带来新的盈利增长。虽然短期盈利难以很快显现，从长远来看，做市业务将会逐步成为券商的基础业务，成为稳定的收入来源。

　　做市商制度不仅增加了一种交易方式，也是券商综合实力的比拼。因此，做市商制度未来将成为重塑券商竞争格局的主要驱动因素。另外，由于做市商有责任在股价暴涨暴跌时参与做市，从而有利于遏制过度投机，起到市场“稳定器”的作用，一定程度上强化了券商的责任意识。

　　新三板市场做市业务的尝试为券商进一步拓展做市业务提供了契机。目前即将运行的新三板做市商制度可以说是股票市场做市商制度的真正尝试，对资本市场的发展意义重大。（经济日报记者 李娜）