勿用股东人数指标分析“股景”

　　“请问7月份，公司总股东人数是多少？”作为上市公司业绩披露报告中重要的一项内容，股东人数的变化越来越引起投资者的重视，进入8月份以来，一些中小投资者开始打听7月份的股东人数。记者发现，近期每天都有不少中小投资者在互动易平台上向上市公司询问7月份股东人数的情况。

　　投资者重视股东人数变化

　　多位中小投资者表示，他们之所以如此看重股东人数或股东集中度这一指标是因为股东人数增减变化与股价的涨跌幅呈现负相关。即股东户数越增加，股价往往表现低迷或者远落后于大盘；相反，股东户数越是减少，股价走势往往越是涨幅居前或相对抗跌。

　　截至8月13日，深沪两市共有590家公司已披露半年报。其中，323家公司股东户数较今年一季度末下降，20家公司股东集中度更是大幅下降，环比降幅逾20%。牧原股份中期股东户数环比降幅第一，高达56.8%，7月份以来股价上涨27.82%。紧随其后的*ST民和股东户数环比下降38.77%，7月份以来股价上涨33.98%。从股东户数环比大幅减少的前两名来看，其股价表现不俗，似乎印证了股东人数减少股价就上涨的理论。

　　国海证券分析师告诉记者，一个牛股的造就是由公司基本面、宏观面及资金面诸多因素共同作用的结果。但供求是牛股形成的直接原因，而股东人数变化又是供求变化的直接体现。实证分析显示，一些先知先觉的主力资金开始关注并逐渐介入一只个股，很难逃过股东人数变化的“金星火眼”。因此，利用股东人数变化进行精选未来潜力股不失为一种有效的方法。

　　股东人数统计具有滞后性

　　然而，也有研究人士认为，用股东人数指标分析“股景”，会陷入误区。股东人数减少的股票不一定看涨，股东人数增加的股票不一定看跌。

　　记者翻阅相关文件得知，上市公司股东人数作为最基本的公众信息，一般只在年报、半年报、季报发布时点进行披露，包括报告期末股东总数，以及年度报告披露日前第五个交易日末的股东总数。上市公司处于制度规定和公平性考虑，往往不会提前披露有关数据。

　　“因此，股东人数的统计具有一定的滞后性。年报的数据往往滞后三四个月，中报也要滞后1—2个月。”曾在深交所博士后工作站工作的周锋表示，每当散户通过分析滞后的公开信息，得知个股股东人数发生变化时，该股股价也已经发生了较大变化。所以即使拥有数据也要注意数据的时效性，4个月的时间已足够主力庄家完成筹码运作的某个特定阶段，如建仓阶段或派发阶段，这时投资者贸然介入会受损。

　　二梯队影响股东人数变化

　　“股东可以划分为三大梯队，即大股东为第一梯队，基金等机构为第二梯队，散户为第三梯队，而分析股东人数变化主要考察第二梯队的变化趋势，对捕捉个股的投资机会才具有很大的指导意义，考察散户股东增加或减少对分析个股没有意义。”业内资深人士说，雄厚的资金实力、专业的投研能力是机构投资者有别于中小投资者的两大特征。与普通投资者相比，充分的调研分析往往可令机构寻觅到潜在的牛股，随后即动用大资金低调建仓；反之，当意识到所持标的估值高企时，机构则会毫不犹豫地将手中筹码通过减持“倾泻”至二级市场。

　　业内人士指出，股东人数的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素。在对股东集中度进行分析时，还需要看大盘走势、业绩好坏等因素的影响。投资者不能迷信这个指标，要用动态眼光来打破指标迷信，回归基本面来分析，只有多角度、全方位、立体化的研判大势，才会带来一些实实在在的帮助。

　　据《证券日报》