基金主动清盘元年：超300只迷你基金或将不再死扛

2014年08月20日 10:45 来源：中证网

　　香港万得通讯社综合报道，2014年将成为基金主动清盘元年。汇添富基金8月16日发布公告，拟召开持有人大会就汇添富理财28天基金终止合同事宜进行表决。而一旦表决通过，汇添富理财28天基金将成为中国基金业16年来首只主动清盘的基金。业内人士指出，汇添富此次清盘值得“点赞”。并表示，尽管公募产品中已有不少触及清盘红线，但各大基金都选择“死扛”，谁也不愿意成为第一只清盘的公募基金。而在汇添富示范作用之下，未来或会有更多的基金跟进。

　　据了解，中国基金业协会将会在近期向公募基金公司下文，由基金公司自行申报旗下产品清盘计划。届时，将有一批迷你公募基金同时批量清盘。

　　Wind资讯数据显示，截至8月19日，共有302只基金规模低于5000万清盘红线，其中与汇添富理财28天同类型的理财基金中，资产规模低于5000万的有56只，其中规模最小的为易方达天天R，资产规模不足64万元，也是所有基金中规模最小的一只。此外，包括交银理财60天B、华安季季鑫B在内的6只基金资产规模均低于500万元。

　　股票型基金中，资产规模在5000万元以下的基金共有69只，其中规模最小的为诺安中小板等权ETF联接，资产规模仅为298万元。混合型基金中，资产规模低于5000万的则有10只，规模最小的为平安大华策略先锋，资产规模为2858.59万元。债券类基金则成为重灾区，有126只规模低于5000万元，规模最小的为汇添富双利增强C，资产规模为86万元。QDII方面，有38只产品规模低于5000万元。

　　从公司方面来看，华安基金旗下超级迷你基金数量最多，达14只。广发基金、汇添富基金则均有12只，紧随其后。长盛基金、上投摩根基金、易方达基金等3家也有11只产品规模低于5000万元。此外，国泰基金、交银施罗德基金、博时基金、华夏基金等基金公司旗下超级迷你基金数量也较多。

　　迷你基金数量的扩大主要受基金管理公司主体增加、基金发行制度改革以及基金队伍扩容的影响。不过，有分析人士指出，对待不同类型的迷你基金，需要区别对待。“例如货币基金选购时最好优先考虑大规模的基金，货基最重要的不是收益率，而是流动性管理。一旦遭遇大额连续赎回，收益的稳定性就会受到负面影响。大的货币基金在这方面相对有优势。而股票基金方面，由于规模小，具备船小好调头的优势，不乏股基逆袭的故事。但对于那些投研能力本身偏弱，基金管理人经验不够丰富的基金来说，投资者也应该谨慎区分。”

　　上述分析人士还称，希望更多的迷你基金管理人能积极考虑清盘或合并，这对基金公司来说，腾出人力、物力和精力放到其他产品的经营上，有助于公司的继续发展壮大。

　　事实上，公募基金发展多年，迷你基金的退出问题一直是行业痼疾，基金公司谁也不愿意做第一个吃螃蟹的人。基金规模“迷你”，却僵而不死，对投资者而言，持基的风险加大、基民的利益也难有保障；对基金公司来说，小基金依然占用人力、后台、渠道等资源，这对基金公司的资源优化配置带来了影响。基金业内人士表示，目前迷你基金大多选择转型，主要原因是基金公司担心对自身品牌形成负面影响。但就成功率和实际效果而言，直接清盘关闭对迷你基金是更为合适的出路。

　　汇添富相关人士此前表示，此次主动关闭理财28天基金主要出于两方面的考虑。第一，虽然理财28天基金的规模远在警戒线之上，但是属于“迷你基金”之列，从维护基金持有人利益和角度出发，公司决定关闭该基金；第二，汇添富最初推出理财28天产品原本是为了方便投资者安排投资周期（28天为4周），但在实际运作中发现较早推出的理财30天产品更契合投资者的申赎习惯，而这两款产品的期限较为接近，因此选择关闭理财28天产品来更好地节约资源。

　　值得一提的是，在逐渐扩容的迷你版图中也不乏成绩优异的基金，对这些“小身材”中的佼佼者而言，市场优胜劣汰的定律不足为惧。Wind资讯数据显示，截至8月15日，今年以来958只规模低于2亿元的基金中，有887只实现正收益，平均回报率为5.73%。其中，21只回报率超过20%。业内人士分析称，迷你基金规模小，但投资方式和仓位转换更灵活，能将主要资金投资于市场热点和主题行业，集中在少数热门股票。

　　一边是迷你基金的“进击”，一边却是市场对部分掉队者在清盘线苦苦挣扎的忧虑。一些规模过小、投资策略不适应当前市场的基金已然跟不上大部队前进的步伐。多位业内人士表示，未来迷你基金通过转型合并的方式寻找出路或仍是主要方向。事实上，在许多成熟市场，基金退市已成常态。有数据显示，2003年至2013年，美国市场每年有282只基金清盘，合并的基金数量基本相当。

　　值得注意的是，建立健全退出机制已经成为中国本土基金市场制度建设的题中之义。2012年证监会发布《关于深化基金审核制度改革有关问题的通知》，首次提及“鼓励建立基金退出机制”。去年6月开始实施的新《基金法》对此进行了明确规定。今年7月发布的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，则进一步细化了实施合并退出的各项主要原则。