注册制正式实施 小基金公司或面临淘汰厄运

　　公募基金产品先上市公司一步，8月8日正式从核准制迈入注册制。以后，一只新基金产品只需上交一系列常规文件并等待不超过20个工作日，即可出炉。不过，业内人士普遍认为，随着注册制的实施，迷你基金的数量将大增，小基金公司的生存能力面临考验。

　　迷你基金将会增多

　　7月7日，证监会发布了新修订的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，其中最大的吸睛点便是将公募基金产品审查由核准制改为注册制，该规定从8月8日开始正式实施。

　　根据证监会规定的产品注册程序，基金公司需要提供申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、基金招募说明书草案、律师事务所出具的法律意见书以及中国证监会规定提交的其他文件。证监会采用电子化系统对基金进行注册审查，对常规基金产品，按照简易程序注册，注册审查时间原则上不超过20个工作日；对其他产品，按照普通程序注册，注册审查时间不超过6个月。

　　对于制度的转变，好买基金研究中心总监曾令华接受信息时报记者采访时表示，新的基金运行法将基金产品的发行由核准制改为注册制，无异于将基金市场推入了“战国时代”，可以预见的是，基金产品发行数量将井喷，市场容量增长如跟不上节奏，未来大型基金占比会下降，小型基金尤其是迷你基金数量占比将会进一步攀升。

　　同花顺数据显示，截至2014年二季度末，1712只基金合计净值规模3.61万亿元，单只平均规模21.08亿元。其中净值规模低于2亿元即普通基金成立门槛的有499只，占到了近三成；跌破5000万元警戒线的多达133只，比去年底的69只增多了近一倍。在众多“迷你基金”中，规模最小的10只基金年中净值不足1000万元，最小的只有243.64万元。

　　“基金业应该引入产品退出机制。”北京济安金信有限公司副总经理王群航[微博]对记者表示，规模过小，对于基金持有人和基金管理人来说都是负担，应该进行市场的自然淘汰，虽然到目前为止，还没有基金被清盘，但是部分积极的基金公司已将小规模的基金进行合并转型，这也是一种有益的尝试。

　　股基仓位将不低于八成

　　在注册制实施的同时，“股票基金的股票投资仓位必须达到80%以上”的新规也将开始执行。业内人士纷纷表示，在股票基金仓位大幅提升之后，此类产品的风险收益特征更加接近指数基金，从投资者角度来看，偏股型基金的择时策略将比以往更有必要。

　　“择时能力一直是公募基金的痛点，根据上海证券基金评价数据最新月报披露，截至7月31日，在纳入统计的653只偏股型基金中，仅有东吴动力、东吴嘉禾等57只产品获得3年择时能力5星评级，其余近600只产品的情况则不乐观。总体来看，小基金公司的择时能力好于大基金公司，有些大基金公司甚至成为市场的反向指标。”业内人士吴芳表示。

　　注册制和仓位制将使得基金的竞争压力加剧。南方基金首席策略分析师杨德龙表示，从核准制改为注册制，发行量的提升将给基金公司带来成本上的负担，预计“一拖多”将更加普遍，这对基金公司而言管理难度将加大。在肯定投资者将有更多投资选择的前提下，杨德龙认为，在一定意义上，新规让基金公司的生存状况趋向恶劣，一些小的基金公司可能无法生存。