人民币即期汇价反超中间价

　　在隔夜美元指数延续近期走强势头、升破81.50关口的背景下，周三（8月6日）人民币兑美元汇率中间价小幅走软。然而，当日即期汇价表现却依旧强势，一举升破6.17关口、再创4个半月以来的新高，并在时隔5个月之后再次反超中间价。分析人士表示，近阶段中国经济显著转暖，稳固了境内外投资者的信心，市场各方对人民币汇率转强的预期也在不断增强。考虑到当前境内外市场结汇力量仍在抬升，预计短期内人民币汇率或惯性走强。

　　中间价持稳 即期价走强

　　3月7日以来首次“会师”

　　据中国外汇交易中心公布，2014年8月6日银行间外汇市场上人民币兑汇率中间价为6.1681，较周二小幅走低26个基点。至此，该中间价追平了8月1日刚刚创下的6月6日以来的两个月低点，但仍未脱离区间震荡、总体持稳的运行态势。

　　隔夜国际外汇市场上，美元指数延续7月中旬以来的温和扬升走势。由于当日公布的美国7月非制造业录得2005年12月以来的最快增长速度，同时美国6月份耐用品订单好于预期，美元指数收涨0.27%至81.54点，盘中更是以81.62点创下了2013年9月13日以来的近11个月新高。在美元指数继续逞强的背景下，市场人士普遍认为6日中间价小幅走软符合预期。

　　值得注意的是，在中间价小幅走跌的同时，昨日人民币兑美元即期汇价依旧保持了自7月下旬以来的强势特征。当日银行间外汇市场上，人民币兑美元即期汇价小幅低开11个基点，但经过不到一个半小时的震荡后，便出现显著上涨，午后更是逐级走高。截至收盘，该即期汇价报6.1633，一举升破6.17整数关口，盘中最高摸至6.1624，盘中和收盘价双双创下今年3月18日以来的四个半月新高。

　　值得一提的是，昨日也是过去5个月以来，人民币即期汇价首次重新“会师”并成功反超中间价。资料显示，自今年年初开始，由于市场始终难以摆脱人民币贬值预期，人民币兑美元即期汇价持续弱于中间价，在3月7日有效跌穿中间价之后，便始终运行于中间价下方。而6月初以来，在中间价总体持稳的同时，人民币即期价重启升值，最终于8月6日重新反超中间价。

　　反超中间价之后

　　即期价短期或惯性走强

　　对于7月下旬以来人民币即期汇价在美元指数一路上扬背景下的持续逞强，市场观点普遍认为，中国经济经过一季度和二季度前期的乏力表现之后，近两个月在各项微刺激政策作用下显示出良好复苏弹性，显著增强了境内外各类投资者对于中国经济增长前景的预期。伴随海外市场看空中国经济观点的消散，看空人民币的市场力量也出现明显退潮，大量中短期国际资本重新大幅回流，从而推升了人民币市场汇价。

　　最新消息显示，截至本周二（8月5日），香港金管局自今年7月以来已经先后24次抛售港币、购入美元，以避免港币升破1美元对7.75港元的强方兑换保证。从最近一个多月国际资本大幅涌入离岸市场来看，海外投资者对于人民币汇率稳定乃至长期升值的信心正在显著恢复。

　　此外，从境内银行间外汇市场的交易情况来看，随着年中时点的逐步远去，中资央企等客盘大额购汇逐渐稀少，加上美元流动性不断保持宽裕，相关美元和人民币之间的掉期息差交易再次有利可图，也导致投资者阶段性做空美元、做多人民币的特征进一步凸显。市场人士认为，考虑到当前人民币汇率涨势如虹的走势，以及即期汇价时隔5个月再次对中间价实现反超，短期内人民币即期汇价仍然有较大的惯性走强动力。

　　不过，结合近期摩根大通、美银美林等主流国际投行的观点来看，随着美国经济不断走强并仍领先于多数发达经济体，且近几个月美国通胀稳步上升，预计美元指数的中期上升步伐也会得以延续。分析人士认为，在美元指数有望保持强势的背景下，人民币汇率进一步走强的幅度也将相对有限。