行情回顾：7月市场风格转换引人关注，中报业绩增速放缓触发创业板阶段性调整，与此同时大盘蓝筹则在并购重组、国企改革、沪港通等政策改革激励下打破沉寂，稳步上行。向前看，伴随稳增长政策逐步得到落实、经济企稳态势渐显、流动性总体维持总体偏松格局，短期市场关注重或仍将以受益政策红利的主题板块为主。从风险的角度考虑，风格的确立转换有赖于市场资金面的进一步支持，尤其是对于大盘价值股而言，在悸动之后，市场做多热情的提升能否吸更多增量资金持续进场，引打破前期存量资金博弈为主的格局是本轮行情得以巩固延续的关键。
凯石工场基金研究员分析，下半年A股市场结构性机会及阶段性机会预计较上半年有所提升。但市场系统性机会有限，以创业板为代表的成长股在局部估值压力方面并不轻松，主板市场在估值支撑下，向下波动空间不大。基金投资应把握市场脉络，从宏观、中观、微观三个层面把握投资机会的变化。
具体到8月，基金组合配置可从以下几个方向进行布局调整：
首先，大类配置稳健为先，适度提升权益类资产配比，加仓方向以大盘价值方向为主；
其次在风格轮动、主题兴起的背景下，注重对基金择时能力的考察；
第三围绕估值+业绩两条主线进行组合调整，适度关注具备安全边际的价值型产品以及重配业绩增长较为确定的消费、公共服务板块产品。
围绕估值+业绩两条主线调整
从偏股基金组合行业配置的角度来看，以金融地产为代表的低估值板块一方面具备较高的安全边际，向下空间有限；另一方面在沪港通政策利好、行业基本面边际改善等因素影响下具备估值修复动力，成为引领市场风格转换的重要引擎。我们预计近期大盘蓝筹股估值修复行情仍具备一定的延续性，建议投资者可提升对于价值型产品的关注度，主动管理型产品如博时主题行业、 汇添富价值精选、鹏华价值优势、南方成分精选等，被动型可选举跟踪标的为沪深300或中证100的指数型产品，达到优化组合风格的效果。
对于轮动频繁的主题性投资机会，建议投资者综合考虑组合中各基金的投向特点以及自身的风险承受能力予以选择性搭配，方向可重点把握国企改革、城镇化、节能环保、新能源等相关领域。
8月月度基金池推荐
广发聚瑞股票
高仓位、高行业集中度运作风格积极，与此同时净值波动较高、风险调整后收益同业领先，属于高弹性品种。善于捕捉市场热点，重仓行业随市调整灵活，震荡市场环境下对于结构性机会的把握能力较强，长期累计收益居前。最新季报显示该基金仓位92.77%，超配信息技术，持有比例高达30.57%，重仓股集中于信息技术、医药，成长风格突出。基金经理刘明月，公募管理经验超5年，选股能力突出，长期业绩领先。该基金短期受累创业板回调业绩出现较为明显的下滑，但介于其具备较强的成长风格属性、选股能力突出、业绩具备较高弹性，在结构性风险充分释放后，适宜作为反击品种，长期来看适宜具备较高风险承受能力的投资者关注。
重仓信息技术及医药、选股能力出色、业绩具备较高弹性、小盘成长风格反击品种
南方成份精选股票
高仓位运作积极，价值风格突出，最新季报显示股票仓位超过90%，除制造业外前三大重仓行业及配置比例分别为金融业23.07%、房地产12.38%、建筑业8.38%。金融地产为主导的大盘蓝筹行情背景下业绩表现突出，宜作为配置型产品进行组合风格调和。
高仓位、价值风格突出、配置型品种
嘉实研究精选股票
选股能力突出，中长期业绩居前。运作管理强调中观入手，注重行业环境对于企业发展走势的影响，体现到行业配置层面即为集中持有优势行业，且重仓行业随市调整相对灵活。从二季报披露情况来看，该基金股票仓位88.54%，除制造业外，前三大重仓行业为批发零售、农业以及信息技术，重仓股以总体大消费为主，分散于农业、商业、食品、医疗、家电、日用品等多项细分领域，此外对信息技术板块亦有所关注。基金经理张弢，投资管理经验丰富，任期内净值表现大幅超越同业平均。
布局大消费、精于选股、长期业绩出色
招商优势企业混合
灵活配置混合型基金，从实际运作情况来看，仓位多介于60%-75%的中等水平，操作相对稳健。最新季报显示该基金股票仓位61.68%，十大重仓股主要集中于消费内需板块，涵盖农业、汽车、食品、家电等细分领域，重仓股最近一月8涨2跌，整体表现较佳。各期业绩表现均处于同业前列，特别是今年以来整体业绩表现出色。基金经理郭锐，研究员出身，曾供职于易方达、华夏基金公司，自产品设立以来一直管理该基金，任期内业绩表现超越同业平均。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
