招商基金:存量资金博弈市场震荡为主

　　站在2000点基础上看下半年 宏观经济形势走向，正在发行中的 招商丰利灵活配置混合 基金拟任基金经理何文韬、梁亮在接受记者采访时坦言，目前股市赚钱效应有限，总体来讲都是存量资金博弈，市场仍将以震荡为主。

　　梁亮表示，2009年4万亿刺激政策就像一剂强心针，中国经济在短期内得到提振，但之后后果开始显现。毕竟政策刺激的仍是产能过剩的传统产业，新兴经济未能成长为新的经济支柱，经济转型短期难以看到。同时，货币超发后必然是动态的平衡，去杠杆是长期的过程，也是痛苦的过程，因此股市长期趋势走弱是可以理解的。

　　近期 宏观经济透露出企稳迹象，梁亮认为，二季度政府投资力度有所增强，同时货币放水加大也刺激了制造业的反弹，短期数据回升一下很正常，但这些操作还是在稳增长范畴之内。虽然政府已通过一系列“稳增长”的操作，“托”住了经济下滑势头，但短期难以看到趋势向上的苗头，市场仍将以震荡博弈为主。

　　谈及对新基金的操作，何文韬表示，新基金的投资时机比较好。短期而言，股票市场走出趋势性行情可能性较低，同时下跌的空间也较为有限，带来了较好的建仓时机。“我们将侧重大类资产配置，通过基金资产在股票市场和债券市场之间的灵活配置，在权益市场震荡加剧时会加大对债券类资产的配置，建仓期主要考虑中高等级信用债。”

　　对于选股择时，梁亮介绍，由于该基金以绝对收益为目标，在品种的选择和投资时点的选择上将更多考虑获取绝对收益，而不是相对收益。因此，在做安全垫的阶段会相对谨慎，后续权益资产将在市场有绝对收益机会时再参与。而且，该基金会适当参与 新股申购。