昨日，地产、银行等权重板块没能延续强势，小幅冲高后即走出单边调整的走势。受此影响，沪深两市全天也呈现震荡调整走势。创业板指盘中一度冲高，但截至收盘也回吐早盘涨幅，市场弱势震荡的格局仍未改变。

　　从盘面上来看，题材股在昨日表现相对出色，尤其是前期深幅调整的题材展开超跌反弹。大盘前日蓝筹普涨伴随着成长下跌，而昨日蓝筹休整成长活跃，显示出市场仍未走出存量资金博弈的格局。目前制约市场的不利因素主要有三个：一季度经济增速预期下滑至7.5%以下，IPO重启以及短期资金趋紧。虽然市场对此有一定预期，但4月份恰好进入了政策和资金博弈的时间中，这就难免造成市场整体走势纠结。

　　首先，短期经济数据疲软与稳增长预期之间的博弈让市场纠结。3月份官方汇丰PMI指数一升一降，汇丰PMI指数3月终值仅为48，滑落至近8个月以来最低水平，这表明各行业经营情况分化严重。国务院昨日打出稳增长组合拳，但整体刺激力度有限。而昨日央行再开正回购，连续第八周净回笼，丝毫没有透露放松的意图。经济若不出现改善，蓝筹股的持续上涨很难维持。

　　其次，除了宏观经济的压制外，IPO重启是市场短期的最大心理压力，同时也是目前造成市场纠结的最重要的因素。数据显示，尽管近两周来大盘持续反弹，但两市证券交易结算资金却合计净流出416亿元，并且期末余额仅为5609亿元，创出春节以来的最低。

　　从技术上看，KDJ指标死叉，MACD红柱缩短，日线上沪指跌破5日、10日、60日均线，并将考验30日、20日均线的支撑。尽管股指整体反弹的格局尚未被破坏，但短期空方略占优势。而从30分钟和60分钟分时上看，短期仍有惯性下跌迹象，但空间有限，支撑位集中在2030点附近。周线上，沪指仍面临着10周、20周均线的压制，短期压力恰在2065点附近，同时日线上的黄金分割位的0.618位也在2053点附近，因此短线有考验2030点的可能。不过由于地产指数30分钟分时有反弹迹象，可能会引起短期沪指再次反抽2060点。但短期若量能不能放大至1300亿元之上，沪指继续在2030点至2075点区域震荡盘整的概率较大。今日是盘整的第8日时间之窗，恰逢小长假，或会有宽幅震荡。下周三是本轮反弹的第13日，又恰逢经济数据发布，需防变盘。

　　此外，近期场内的存量资金只能纠结中在不同板块间流动寻找机遇，系统性机会仍不具备，技术分析在短期更为有效。民族证券 李泓灏