资金面延续缓慢改善态势

　　随着新股申购和财政缴款压力消退，28日货币市场资金面延续逐渐好转态势，银行间市场主流资金利率全线小幅下行，中长期限资金利率降幅显著，反映机构中长期资金面预期进一步改善。

　　28日银行间质押式回购市场上，标杆7天回购加权平均利率跌近9BP至4.03%；中等期限的14天、21天回购利率分别下跌31BP、18BP至4.60%、4.53%；1个月、2个月回购利率更是大降53BP、40BP至4.23%、4.24%，继续与14天、21天品种形成倒挂。

　　机构普遍认为，尽管月末时点即将来临，但资金面有望继续好转，资金价格将维持高位趋落态势。一是，本周将有数千亿IPO申购资金解冻；二是机构提前备付、理财同业治理，使得跨月资金需求明显扰动资金面的可能性不大；三是，财税缴款规模或远低于往年水平；四是，上周央行暂停正回购操作以及PSL等工具实施，使得前期趋于谨慎的资金面预期重新转向乐观。东莞银行分析师预计，本周7天回购价格将回归3.5%一线。

　　另据Wind统计，本周公开市场到期资金为300亿元。市场人士认为，央行可能延续上周的“零操作”，以保障流动性回到稳中偏松格局，若申购资金解冻导致资金利率快速下行，亦不排除央行地量重启正回购操作。