存准补缴余波犹存 短期因素影响资金面甚微

　　记者获悉,中国人民银行于本周二以利率招标方式开展了200亿元28天期正回购操作,招标利率持稳于4.00%。

　　可以看到,本周公开市场将有800亿元正回购资金到期,无逆回购和央票到期。若央行延续地量的正回购操作,那么当周资金净投放格局依然有望延续。

　　需指出,受本周一存款准备金补缴的影响,当前银行间资金面边际略有回升。

　　截至8日14时,上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)短端略有反弹。其中,隔夜、1周、2周品种依次上行30.10BP、9.90BP、33.60BP,至3.2530%、3.5200%和3.7820%的位置。

　　不过,在多数业内人士看来,伴随存准补缴效应的逐渐消退,后续货币资金价格仍将延续回落态势。

　　“对于银行间市场来说,决定资金面松紧走向的依然是宏观经济基本面和央行的货币政策。”东莞银行金融市场部分析师陈龙指出,从转型升级、稳增长、去杠杆、防风险等各方任务的长期性考量,现阶段宏观基本面和货币政策不可能发生逆转,这就决定了银行间市场和央行公开市场操作的可预期性。

　　显然,从目前“稳增长”的财政政策支持力度来看,管理层对于棚户区改造、保障房建设、铁路基建以及环保、公共交通等方面的投资仍在加大,这增加了银行间市场基础货币的供给,客观上将对流动性形成利好。

　　不仅如此,再看到外汇占款方面,虽然外汇占款台阶式下降是不争的事实,也将影响今后中国货币投放的渠道,可就当前而言,由于内需下滑快于外需且外需在缓慢复苏当中,则维持一定规模的外汇占款增量仍是有可能的,市场普遍预计6月份的外汇占款将在700亿元左右,这也会给当前的资金面带来一定支撑。

　　多位受访的券商交易员均判断,央行本周仍将会进行两次28天正回购操作,总规模约在400亿元-500亿元左右,资金面料继续保持相对平稳的态势。