新股申购对资金面影响将持续 正回购缩量至200亿

　　面对新股申购和季末因素带来的资金面短期波动，央行在公开市场顺势减量正回购。据交易员透露，今日将在公开市场仅开展200亿正回购，较周二缩量约三成，至此，本周如期延续净投放格局，预计中标利率将继续持平于4.00%。

　　“预计新股申购因素还将影响一段时间，预计23日冻结资金将达到顶峰，其后开始边际下降。”北京某债券基金经理对中国证券网记者表示，央行没有预期中暂停正回购，而是维持小幅回笼格局，对银行体系资金面影响不大。

　　从周一开始，新股申购对资金面的影响就已显现，成为了关注焦点，交易所受扰动更大。周三申购当日，4只新股合计需筹集的网下资金超过1200亿元。交易所回购尾盘资金需求加大，交易所回购一度出现飙升，204001最高逼近30%。

　　相比此，银行间回购市场利率表现相对平稳，但还是受季末因素影响，14天跨月资金大幅上涨近80个基点。

　　在此情况下，央行今日公开市场虽然延续正回购，但正回购力度略有减弱，缩量至200亿，令本周公开市场延续净投放格局。

　　申银万国研究所今日指出，此次IPO冻结资金量较大且适逢年中，交易所资金面紧张程度超市场预期。我们认为此次IPO冻结资金量与1月接近，但不同之处在于，1月适逢春节之前，央行货币发行和公开市场投放力度都较大，总体资金面表现平稳；但此次IPO发生在半年末资金利率的上升通道中。近期政策出台节奏较快，而资金面的影响仍然偏短期。

　　值得一提的是，今日恰逢周四常规波动日，交易所隔夜回购因到期资金日的原因，今日盘中仍可能出现较大幅度的波动。（记者 王媛）

　　【最新报道】

　　国债回购利率早盘走势趋向平稳

　　今日早盘，前两个交易日连续飙涨的上交所国债回购品种的利率趋向平稳。截至发稿为止，GC001下跌1.69%，GC001则下跌5.75%，GC014则上涨4.68%。

　 【市场影响】

　　网下新股申购吸金1200亿元 回购利率为机构打新筹资发飙

　　在取消入围比例上限后，网下申购的入围比例应声而起。入围意味着距离成功竞购股票再近一步，但根据新规，入围机构必须按报价时提交的申购数量和确定的发行价格全额缴纳申购款，这让那些心存侥幸的博概率打新机构犯了愁。统计显示，4只新股合计需筹集的网下资金超过1200亿元。资金从何而来？交易所回购利率的上涨也许就是答案之一。

　　打新诱惑 GC001昨飙升484%

　　随着新股开闸落地，各路资金开始了规模巨大的迁徙活动。从银行间同业拆借市场的利率变化来看，最近两个交易日的14天期限Shibor连续大幅上涨，供需“天平”转向券商、基金等有“打新”权限的机构。昨日交易所1天资金GC001（204001）瞬间年化利率峰值竟飙升至30%，较上一日的涨幅超过600%，收盘仍上涨484%，资金供不应求态势十分明显。

　　打新成吸金黑洞 场内货基遭大额赎回

　　去年中期货币基金遭遇的赎回潮记忆犹新，当时多数货币基金份额在6月“钱荒”中过半份额遭遇机构赎回，个别品种甚至因为被迫卖债影响了业绩。而今年年中时点将近，去年的赎回噩梦会否重现？有基金经理表示，今年年中货币政策已明显转向宽松，银行间市场没有资金紧张的现象，而货币基金份额也普遍较为稳定，没有遭遇大额赎回。不过，由于6月底银行揽存等现象有可能分流投资货币基金的资金，今年年中依然是考验货币基金经理流动性管理能力的重要时间窗口。

　　逾3000亿元资金备战打新货币市场霎时现“钱紧”局面

　　昨日，龙大肉食、飞天诚信、雪浪环境、联明股份4只新股打响了第二轮IPO启动的第一枪。在“新股不败”的传统思维模式下，打新依然成为新股发行上市的热门话题。昨日市场可以用“冰火两重天”来形容，“冰”即是4只新股的发行价和发行市盈率普遍低于预期，而“火”则是市场资金风起云涌、热火朝天地涌入打新市场。

　　机构资金“屯兵”打新 场内货基折价攀升

　　6月18日，暂停数月的IPO再次重启，场内资金打新热情高涨。大量保证金从场内货基撤出，引发交易型货币基金全面出现大幅折价。其中，银华日利（511880）收于101.935元，预估折价率达到0.26%，约为持有该基金13天的收益水平，场内买入现难得良机。

　　卖股打新博收益 局部资金分流或加剧

　　分析人士表示，尽管随着新股申购的正式启动，两市连续出现震荡回落的走势，但整体市场环境依然偏暖。在此情形下，资金的加剧出逃，更多可能是场内资金腾挪至“打新”所致。接下来，除了新股申购吸走大批资金外，发行“双低”的次新股也将成为短炒资金的一大博弈场，因而市场整体的赚钱效应反倒会下降，提醒投资者注意这一变化。