股指温和反弹 资金面困扰仍在

　　本周二A股继续温和反弹，上证综指收盘上涨0.47%至2033.93点，深证综指涨0.68%于1068.50点，中小板综指涨0.68%至6240.24点，创业板综指涨0.63%至1384.06点。

　　从盘面看，板块个股表现比较均衡，前一天表现弱势的权重股已有所回稳，不过地产股及石油股仍略微低迷。地产股低迷和宏观面情况相关，短期内可能与港股中地产股周一暴跌相关。

　　地产股持续低迷显得与大盘不太协调，地产行业利空因素应众所周知，即投资者忧虑楼市或正酝酿拐点。然而最近A股中的有色金属股表现极强，或许这暗示了些什么，笔者猜测地产股弱势难持久。从各地方政府态度来看，我国楼市深度调整恐怕暂时还不太现实。因此，假如未来楼市不景气程度深化，有关方面释出资金量还可能更大。

　　回顾近两个月，我国许多经济指标是向好的，然而奇怪的是官方却显著加大了松动货币力度，这种反常现象显然是值得深思的。笔者认为，管理层在言论中肯定会有所克制，即不会透露出太多对楼市的态度，但行为中多少会流露出真实意图。

　　在宽松政策不断加码背景下，如果楼市未来能大致平稳，那么银行股等一大批权重股走势也有可能平稳，如此股指的下跌空间应比较有限。如果再考虑到新股分流资金在未来极可能大幅缓和，那么下半年股市可能蕴含一些机会。

　　在管理层方面，今年下半年“沪港通”成行已是大概率事件，笔者认为这是个倒逼制度建设的契机，不过管理层能否抓住这个契机仍有待观察。

　　大家知道，A股最大的利空恐怕就是扩容了，以往当股指较低时，管理层往往本能地缓发或停发新股，而炒起来后新股供应即大量增加。其实这样的做法对想做行情的机构是最为不利的，即低位吃不到货，高位却被关门打“狗”。

　　基于上述考虑，笔者认为目前投资者已不宜完全空仓，应该拿些底仓，然后以平常心等待。就目前形势看，拿一些底仓去至少是可以打新股的，所以应该是可接受的，毕竟如今的理财市场利率已大不如从前。

　　短期内大盘反弹力度可能仍比较有限，因为资金面困扰仍在。从周二各分类股指看，成交额大致与周一持平，这或暗示了资金面的改善暂不明显。本周打新资金渐渐回流，这原本有利于资金面的改善，然而月末也越来越近，可能这又使新股资金回流弱化。