公募追求绝对收益 先要解决理念问题

　　追求绝对收益，在最近5年赚钱效应缺失的背景下，公募基金业内大行其道。在实际运作过程中也出现一些问题，亟待解决的是投资理念。

　　据中国基金报记者了解，最近几年，除了融通基金试水目标触发式基金外，中欧、博时、招商等都推出了以绝对收益为目标的权益类产品，甚至不少公司还将绝对收益纳入基金经理考核标准，对基金净值回撤做出较为严格的限制。

　　但问题是，运作多年“相对收益”理念的基金经理，操作绝对收益概念产品有些“水土不服”，这也是目前这类产品业绩不太突出的原因之一。正如2009年专户开闸时，首批产品极少获得好收益。有专户基金经理反思，当时是用做相对收益的理念去运作专户。

　　除了在投资理念上反思外，在投资方法上如何保障绝对收益的获得也是一个问题。如融通基金旗下4只触发系列产品均采取不同策略，基金通祥主要投资基金经理最擅长的医疗健康和大金融，而基金通源采取类保本基金策略，以固定收益、套利等稳妥型投资为主；基金通瑞主要采取固定收益策略。而类似做法在其他基金公司也很盛行，甚至有些公司更偏于类保本方式运作，重视下行风险胜过对收益的追求。

　　此外，公募基金对于投资股票库的限制、对投资单一股票投资比例的限制，以及做空工具的不足，也使得绝对收益难行。

　　“海外绝对收益主要是通过衍生工具来锁定收益，且海外共同基金投资范围相比国内更广。国内公募基金更依赖市场走势，衍生工具并不完善，并不具备追求绝对收益的条件。”上海一位基金研究人士指出。

　　值得注意的是，目前嘉实、工银瑞信发行具有对冲概念的绝对收益策略产品，截至7月24日，嘉实绝对收益策略基金成立以来的收益率为3.6％，嘉实对冲套利基金自5月16日成立以来的收益率则为0.9％。由于该类产品运作时间较短，业绩表现还有待继续观察。若持续业绩较好，随着未来对冲工具的增多，有望真正成为公募机制下“绝对收益”型基金。