招商丰利：震荡市场 追求绝对收益

　　2014年已然过半，下半年宏观经济形势走向何处是各方关注的焦点。“目前股市赚钱效应有限，总体来讲都是存量资金在博弈，市场仍将以震荡为主”，正在发行中的招商丰利灵活配置混合基金拟任基金经理何文韬、梁亮先生在接受记者专访时共同表示。

　　存量资金博弈，市场或仍以震荡为主

　　2010年以来，A股市场持续震荡下行，市场行情一直难有反转。对此，招商丰利基金拟任基金经理梁亮表示，09年4万亿刺激政策就像一剂强行针，中国经济在短期内得到了提振，但是之后后果开始显现。毕竟政策刺激的仍然是产能过剩的传统产业，新兴经济未能成长为新的经济支柱，经济转型短期难以看到。同时，货币超发后必然是动态的平衡，去杠杆是个长期的过程，也是痛苦的过程，因此股市的长期趋势走弱也是可以理解的。

　　对于今年二季度，宏观经济透露出企稳迹象，梁亮认为，二季度政府投资力度有所增强，同时货币的放水加大也刺激了制造业的反弹，短期数据回升一下很正常，但是这些操作还是在稳增长的范畴之内。虽然政府已经通过一系列“稳增长”的操作，“托”住了经济下滑势头，但是短期难以看到趋势向上的苗头，市场仍将以震荡博弈为主。

　　侧重资产配置，目标获取绝对收益

　　谈及对新基金的操作，何文韬表示，新基金的投资时机比较好。短期而言，股票市场走出趋势性行情可能性较低，而同时下跌的空间也较为有限，这为招商丰利带来了较好的建仓时机。建仓方面，招商丰利混合基金将侧重大类资产配置，通过基金资产在股票市场和债券市场之间的灵活配置，最大限度的把握各类资产的投资机会并力求规避系统性风险。在权益市场震荡加剧时会加大对债券类资产的配置，建仓期主要考虑中高等级信用债。

　　对于选股择时，梁亮介绍，由于该基金以绝对收益为目标，在品种的选择和投资时点的选择上将更多考虑获取绝对收益，而不是相对收益。因此，在做安全垫的阶段会相对谨慎，后续权益资产将在市场有绝对收益机会时再参与。招商丰利基金将在大类资产配置基础上，通过积极主动的投资策略精选具有良好投资价值的股票和债券，谋求更高的投资收益。

　　力求稳定业绩，强调风险收益比

　　据悉，正在发行的招商丰利基金将是招商基金旗下第二只以绝对收益为投资目标的基金产品。投资标的更加强调风险收益比，在风险可控的前提下，能提供稳定收益的品种将成为备选的标的。

　　在今年新股IPO开闸后，上市股票涨幅可观，参与新股申购已经成为基金重点关注的获益点。招商丰利混合基金成立后，将在个股研究的基础上，从基本面出发，并根据市场走势表现，适当参与新股申购。债券方面，今年以来债券市场表现出色。当前市场经历调整，债券收益率有所上行，票息将越来越具有吸引力，这也为组合取得稳定的持有期收益提供机会。