主题类分级基金成反弹急先锋 军工B三个月飙涨33%

　　近年来急速扩容，且在细分领域越掘越深的杠杆基金，正给投资者提供更多的机遇。

　　这一次，充当反弹急先锋角色的，是主题类杠杆基金。以军工B为例，截至今年7月16日，中证军工价格指数从5月份至今涨幅已达20.30%，而同期军工B飙涨33.24%，换手率高达547.93%。无独有偶，7月以来，地产股频频发力，房地产B短短不到一个月时间，涨幅近30%。“杠杆”的力量，再度得到体现。

　　某基金经理指出，A股市场整体趋势难以把握，但具体行业的方向却比较清晰，这也是主题类杠杆基金表现抢眼的原因。他认为，未来分级基金的发展方向，将着力于细分行业的深度挖掘，为投资者提供更多主题类的“杠杆”投资机会。

　　杠杆威力再现

　　主题类基金的风生水起，得益于所挂钩的行业利好频频。

　　军工板块是最明显的例子。某基金经理表示，军工板块近期催化剂积累因素较多，且仍有持续性：当前，中国海洋边界区域从北向南事件频发，国内外安全局势较复杂；行业内重组事件也接二连三，国家对国防产业的市场化通过鼓励民参军、军工国企改制上市等措施不断深入等，均对行业走势有积极影响。这些利好的不断出现，促使军工类个股飙涨，而军工B更是水涨船高。

　　数据显示，截至7月16日，中证军工价格指数从5月至今涨幅已达20.30%，并在7月9日触及最近三年高点7273.35点。而从5月1日至7月16日，同期军工B飙涨了33.24%，区间振幅达到45.63%，大幅领跑于同期中证军工价格指数的涨幅，且成交金额达3.43亿元，换手率达547.93%，交易十分活跃。分级基金的“杠杆”力量，在近两个月中再度得到强势显现。

　　公开资料显示，作为国内首只跟踪中证军工指数的分级基金，富国军工B的初始杠杆为2倍，可如股票一样交易，适合投资者及时抢反弹，博取杠杆收益。富国军工A当期的约定收益达6%，适合保守型投资人。

　　业内人士则指出，在此轮反弹中，创业板和中小板指数的波动过于剧烈，而主板指数的表现却过于温和，挂钩这些指数的杠杆基金要么大起大落，要么波澜不惊，并不适合大多数投资者。而主题类杠杆基金，其投资方向主要集中在某一个行业，而行业的趋向较容易判断，杠杆基金的走势也相对容易把握。

　　两极分化严重

　　虽然杠杆基金屡屡给投资者带来惊喜，但这并不能改变整个分级基金阵营中的“两极分化”现状。在一些明星分级基金动辄百亿元规模的同时，更多的迷你分级基金的规模却在生死线附近挣扎。

　　WIND数据显示，以分级基金母基金资产净值计算，截至6月30日，109只分级基金中，资产净值超过10亿元的仅有23只，资产净值低于1亿元却有26只。而若以5亿元作为分水岭，则有60只分级基金低于5亿元，占比超过一半以上。

　　业内人士指出，作为基金行业的小众品种，分级基金的投资者群体相对较窄，但近年来基金产品的扩容速度却太快，最终导致产品规模的严重两极分化。值得重视的是，在各家基金一窝蜂地布局分级基金的过程中，同质化现象日益严重，挂钩同一指数的分级基金比比皆是。受限于产品设计，这些挂钩同一指数的分级基金在投资方向、投资风格等方面毫无差异，产品竞争其实已经形成了恶性竞争格局。