刚刚过去的这个周末，“老鼠仓”事件再度让基金业变得不太平。7月4日，证监会在例行发布会上通报，海富通基金5名原任或时任基金经理涉嫌利用未公开信息交易股票案件，已经正式立案调查。流传达半年之久的海富通基金涉“老鼠仓”传闻终于被证实。
从一家基金公司中一次性抓出5只“老鼠”，这在A股市场还是首次出现。各方面的信息显示，沦为“老鼠窝”的基金公司恐怕远不止海富通基金一家，随着监管层打击“老鼠仓”力度不断升级，还有更多的“老鼠窝”将会被挖掘出来。有消息显示，目前证监会在查的类似案件超过30起，涉案人员可能近百人。
从去年爆出的博时基金马乐案件，春节前易方达原副总经理陈志民携款“跑路”，到今年3月份中邮基金厉建超被查，“五一”前华宝兴业原基金经理牟旭东被查，再到最近华夏原基金经理罗泽萍，海富通基金5人被查，基金业正越来越深陷“老鼠仓”的困局。
所谓“老鼠仓”，是指庄家在用公有资金拉升股价之前，先用自己个人的资金在低位建仓，待用公有资金拉升到高位后个人仓位卖出获利。在被查出的“老鼠仓”中，涉案人士非法获利丰厚。以“史上最大老鼠仓案”为例，马乐作为“博时精选”的基金经理，用职务便利获取的非公开信息，操作自己控制的3个股票账户，先于或同期于其管理的“博时精选”买入相同股票76只，成交金额10亿余元人民币，获利近2000万元。
随着监管层针对基金展开的“捕鼠”行动，基金经理被查早已不是什么新鲜事，据不完全统计，近一年以来已有近50名基金经理被查。证监会6月份发布的数据显示，自今年初以来，该监管机构已对25起内幕交易案立案调查(高于2013年全年的22起)，并已向警方和检察机关移送29起案件(高于2013年全年的21起).
对于持续升级的“捕鼠”风暴，有基金业人士表示，“此次对‘老鼠仓’的排查规模之大、涉及人数之广前所未有”，目前曝光的仅是业内老鼠仓案的一部分，海富通也不会是唯一一个“老鼠窝”。具体案情还有待监管层的进一步披露。
之所以大规模的“老鼠仓”浮出水面，一个重要的原因就是，去年以来，证监会提高监管技术，利用大数据检测交易波动，此外，监管层高度重视对内幕交易的打击，技术的升级、稽查人力的增强、法律障碍的清除，都在不同程度上提高了案件的查处效率。
“互联网时代，玩猫腻，证监会一抓一个准，都不用出门，就把你拎进去了。”证监会有关人士在前不久召开的证券投资基金业协会年会上表示。针对多名基金经理被查处一事，证监会新闻发言人日前表示，对内幕交易、利用未公开信息交易股票等违法行为会始终保持高压态势，一经发现，将坚决予以打击。
在业内人士看来，监管层已加紧调查内幕交易，打击“老鼠仓”，以求恢复各方对股市的信心。但对于故意建立“老鼠仓”的“硕鼠”来说，仅仅凭借大数据技术手段以及加大人力投入恐怕还难以起到震慑。
“这种查处对肃清公募基金行业内的蛀虫是有效的。但从某种程度上讲，目前对于‘老鼠仓’的处罚力度并不强，这就使得违法成本相对较低。”业内人士表示，基金业“鼠患”不断的根源在于监管制度存在漏洞。首先，对“老鼠仓”的查处太宽松，不能起到有效的震慑作用。如2014年，国内基金业最大“硕鼠”马乐一审“判三缓五”，引发业内一片“量刑过低”的呼声，而身为当事机构的博时基金公司只是遭到了“整改”的处罚，也被投资者认为是“轻描淡写”的从轻发落。其次，对涉事基金公司追责不力，为“老鼠仓”的生长提供了生存的温床。“老鼠仓”的出现，作为一种职务犯罪，不可能与基金公司无关。
业内人士表示，“老鼠仓”的后续影响不止于华夏或者海富通两家，行业公信力日益凋零，未来基金业的发展路径值得每一个业内人士思索。同时，频频曝光的“老鼠仓”案件，让人们看到了监管层高压态度升级的决心，但这显然并不够，如何在捕鼠的同时遏制“老鼠仓”的高发，还需从严监管。
资料显示，2009年生效的《刑法修正案(七)》开始对“老鼠仓”引入刑事处罚，对内幕交易罪“最高处五年以上十年以下有期徒刑，并处违法所得一倍以上五倍以下罚金”。“法律文本层面的违法成本在提高，但实际处罚力度不足，对违法者以及所属机构均如此。”上述业内人士表示，以往的经验也表明，根治“老鼠仓”更多是靠事后的核查，这很难从风控制度上来有效预防。在利益驱使下，空谈基金从业人员的职业道德太过苍白。打击“老鼠仓”除了监管层继续保持对违法行为“零容忍”高压态势外，还要加大对“老鼠仓”案件的处罚力度。同时，除了严厉惩处违法者外，还应该加大对基金公司的问责机制。
此外，在业内人士看来，可以借鉴成熟市场打击违规交易的经验，破解长期以来“鼠患”难除的痼疾。2013年，美国对冲基金巨头SAC资本顾问公司因内幕交易被罚18亿美元，成为有史以来有关内幕交易罪行的最高罚款，对华尔街的震慑力可想而知。很多国家相关法律明确赋予遭受损失人士追讨赔偿的民事诉讼权，内幕交易者除面临牢狱之灾，还要面对其他投资者的巨额赔偿诉讼。虽然不可能根绝人性的贪婪，但对遏制这一犯罪行为的普遍化和维护市场相对公平，确有实际效果。
“在金融反腐的旗帜下，证券业捕‘鼠’风暴或将不止步于‘硕鼠’进笼，在制度层面化解‘老鼠仓’滋生条件，或也是未来政策面转变的一个方向。也只有这样，才能重振基金业生态格局。”业内人士说。
手机看中经
经济日报微信
中经网微信
