手机看中经经济日报微信中经网微信

私募融券目光瞄准香港市场 港股融券对冲A股投资

2014年07月04日 08:45    来源: 中国证券报    

  近日,人行货币政策二司副司长郭建伟在新闻发布会上表示,沪港通有望如期在10月登场。随着越来越多的港股投资政策出炉,记者获悉,部分对冲基金打算以香港作为对冲工具的“备选库”,通过在港股融券对冲A股投资。相比在A股市场上融券,港股融券的成本更低。

  港股融券成本低品种多

  据报道,截至7月2日,港交所已经收到95家券商及5间全面结算参与者递交申请,拟成为沪港通参与者。部分知名私募表示,目前正在积极研究沪港通等政策,打算与券商合作,通过券商在香港借券,实现融券对冲。

  业内人士认为,虽然融资融券已经发展近三年,但是目前A股借券非常困难,已经影响到做空的手段和业绩,阻碍了对冲基金的发展。据悉,目前内地虽然融券标的扩容,但是借券非常困难。浙江琪润投资董事长洪涛透露,即使是大的券商,手里的券也较少,私募提出融券需求后,券商需要再从别处借券,常常要几天才能借到,而且,目前A股融券成本较高,在8%左右。

  私募透露,如果是去香港做融券,成本仅有0.5%,而且券种较多,借券快捷。

  港股融券对冲“真功夫”

  不过,也有部分业内人士认为,在港股融券是个技术活儿,暂时还在观望中。北京某量化对冲基金私募表示,即使有空间,可能很快被抹平。上海某大型私募人士则认为,香港的股票太多,需要有一定的选股能力。

  北京某公募基金公司的一位量化投资基金经理认为,对冲的前提是两者之间会收敛,但是港股和A股两个市场有很大的差异性,要做到绝对收敛,不太可能。“即使是同一品种的股票,走势都没有严丝合缝的收敛关系,不一定能对冲得住。”该基金经理认为,这主要有三个原因:一是两地的投资人结构有较大不同。二是香港市场不仅受A股影响,还受到海外市场影响。例如有色板块在A股估值较高,因为有色被认为是稀有品,但是在香港市场,有色股的估值并不高,因为在投资人的概念中,全球市场上有色金属并不算稀缺。三是港股受海外影响较大,与A股的关联度可能在不同的阶段也会有变化。

  该基金经理认为,综上所述,如果利用港股和A股对冲,需要考虑的问题较多,对市场的稳定性和关联性要求更高,对风险敞口的要求较高,不适合作为交易策略,但是可以考虑作为价值投资策略。例如公用事业(1525.421, 14.85, 0.98%)在A股长期不被看好,目前估值较低,但是在海外市场上的估值较高,因此,沪港通开通后,海外中长线资金可能会向A股进行配置,但是短期内港股的公用事业板块不一定会被减持,因此不适合短期内做对冲,但是可以对其估值作长期判断。


(责任编辑: 康博 )

    中国经济网声明:股市资讯来源于合作媒体及机构,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
上市全观察