上半年医疗业并购总额300亿 17家上市药企停牌至今

　　编者按：今年以来，文化传媒产业的并购大潮一浪高过一浪，吸引了万众瞩目。相比之下，同样可圈可点的医疗健康业逊色不少。然而，与文化传媒并购中的“泡沫四起”相比，医疗健康产业里的并购显得更“厚道”一些。

　　今年以来，A股医疗保健领域发生168起并购事件，其中已经完成的有85家

　　二级市场上的并购重组事件层出不穷，医药行业成为并购重组事件的多发区。值得注意的是，参与这场盛宴的不仅仅是医药行业内的上市公司，还包括一些非医药行业公司。

　　Wind数据显示，今年以来，国内医疗保健领域并购额总值约为300亿元，其中，并购已经完成的价值约为108.39亿元，未完成的价值189.91亿元。在这场并购盛宴里，有52家上市药企公布了并购方案。截至6月28日，17家公司处于停牌阶段，大部分与重组有关。包括梅花生物、姚记扑克、亚太实业等在内的非医药类上市公司也纷纷涉足医药领域。

　　北大纵横高级医药合伙人史立臣在接受《证券日报》记者采访时表示，目前中国医药行业已经进入整体转型升级时期，加上新版GMP和新版GSP的推波助澜，整个医药行业从产品时代进入资源整合和多元化时代，这时需要在战略明晰的前提下，提前抢夺更多的医药医疗资源，才能在未来的竞争中获得发展机遇。

　　并购重组延续高增长

　　去年，国务院公布了《关于促进健康服务业发展的若干意见》。至2020年，健康服务业总规模将超过8万亿元。国家对医疗健康的支持激发了资本进入这一领域的热情，医疗市场的并购重组不断升温。有分析人士表示，政策的支持促使医疗服务行业已步入投资窗口期，各路资本都想分享来自医疗服务行业的高成长。

　　Wind数据显示，今年以来，A股医疗保健领域的并购额度近300亿元，涉及168个并购事件，其中已经完成的有85家；证监会受理的有3家；证监会出具反馈意见回复的有1家；国资委通过的有2家；达成转让协议的有5家；签署转让协议的有26家；通过董事会预案的有36家；股东大会通过的有3家。

　　截至6月28日，共有17家医药类上市公司停牌，包括天目药业、西南药业、溢多利、楚天科技、翰宇药业在内的多家上市公司都涉及重大资产重组。包括北大医药收购一体医疗，上海莱士收购邦和药业，这些并购重组事件均受到了市场的追捧。

　　业内人士认为，随着新医改制度红利边际效应的递减，在招标降价、医保控费等负面政策压制下，医药板块上市公司的业绩增幅也逐渐放缓。医药上市公司为了延续高成长性，外延式并购成为其首选方式。

　　此外，新版GMP认证也对一些中小企业产生了冲击。数据显示，截至2013年年底，仅有60%的制药企业通过了新版GMP认证。不符合条件的中小企业不得不停产，被收购成其重生的重要方式。一些有资金实力的企业可通过并购获得这些企业的好品种、资源等。

　　医疗器械成重组多发区

　　具体到收购标的，史立臣透露，我国目前医药行业并购主要集中在独家产品连带性并购、生物医药并购、医疗器械并购、产品线补充并购、治疗领域强化型并购和产业链布局并购。

　　Wind数据显示，涉及中药领域的并购案有10起；制药领域的并购案有22起；医疗保健设备和技术领域有47起；生物科技领域有32起；西药领域有37起。

　　一位分析人士表示，目前生物医药和医疗器械是投资者比较看好的领域，这些领域有着较好的技术级别，未来发展潜力也较好，备受非医药行业投资者和资本的青睐。

　　与此同时，今年5月份，国家主席习近平在上海市视察时提出“加快高端医疗设备国产化”。此后，国家卫生计生委发布通知，委托中国医学装备协会启动第一批优秀国产医疗设备产品遴选工作，并制订优秀产品目录，遴选范围包括仪器设备、器械、耗材等。在该行动实施后，一些地区相关部门明文规定大型医疗设备必须采购国货。

　　无疑，该政策的出台利好大型国产医疗设备企业。

　　非医药类企业进入需谨慎

　　在国家多项政策的支持下，一些非药类企业蠢蠢欲动，想进入这一行业。Wind数据显示，在医药行业的并购大军中，不仅有来自医药行业的上市公司，也有来自非医药领域的上市公司。

　　食品饮料板块的梅花生物今年相继并购了大连汉信100%股权和广生医药51.76%股权，收购共计花费8.8亿元。6月4日，姚记扑克发布公告称，拟以支付对价1.3亿元收购上海细胞治疗工程技术研究中心有限公司22%股权，这是公司进入生物医疗产业的新尝试。亚太实业收购兰州伟慈制药100%股权，公司主营业务将由房地产开发与商品房销售转变为凝血酶冻干粉、板蓝根等产品的生产与销售。

　　以控股的方式收购成为非医药类企业进入医药行业的显著特点。“这样就可以布局一个较为完整的产业板块，同时也能在把控控股权的前提下，在医药板块从事更多的并购和经营，利于医药板块的整体发展。”史立臣向记者表示。

　　分析人士认为，非医药类企业进入医药行业时，首先要对自身以及这个行业有个清醒的认识。据了解，一些非医药企业在进入医药行业时，并不清楚未来自身在医药产业链中的定位，部分企业后来才发现进入了竞争激烈的红海。另外，医药行业的门槛较高，一些非医药类企业缺乏行业经营经验，并购后的医药资产并没有带来预期的收益，公司反而背上了收益率很低的医药资产包袱。